前两年还在抱怨政策开放空间太小的海外投资公司们，现在有点“气喘吁吁”——中国资本市场放开的速度让他们感觉有点跟不上节奏。

　　近两年，QFII额度在不断增加、沪港通即将成行、中港基金互认已讨论多时箭在弦上、上海自贸区资本项目下的开放和前海QDIE(合格境内投资者境外投资)也即将出台，无论是中资还是外资基金公司在感叹空间越发广阔的同时，也都在紧锣密鼓地布局各自的“海外市场”。

　　外资公司积极筹备

　　互认产品

　　“在我进入这个行业的前15年，中国市场放开比较慢，这几年放开非常快。”一位美国大型资管亚太总监表示，以前是希望放开的步伐快一点，现在是跟着放开的政策在跑，希望能够稳妥一点。他表示，目前公司已经有很多产品在香港注册，希望能够进入基金互认的第一批名单。

　　中国基金报记者了解到，外资基金公司对基金互认后如何进入内地市场销售仍有不同看法，可能不会让银行渠道直接代销，而是仿照台湾的做法，将所有的外资基金都交由一个总代理进行管理，如此可能会方便外资公司统一进入内地市场。

　　近日，香港财经事务及库务局局长陈家强表示，中港基金互认的试验在香港开展，但不排除在香港做大后，伸延至其他市场。而近日中国证监会也在《关于大力推进证券投资基金行业创新发展的意见》中提及，稳妥推进与香港等境外市场的基金产品互认，支持境内外交易所交叉挂牌基金产品。该表态也明确了境外市场互认可能不仅只有香港一地。

　　有基金香港子公司相关负责人表示，上述表态可能暗示有可能在香港开放后，其他地区也陆续开展同内地的基金互认，这会给跨国公司在其他基金集中注册地的产品带来更广阔的发展空间。他说，一些大型跨国公司在卢森堡、爱尔兰等地有大量产品注册，如果这些地区能够陆续开放互认，进入内地市场的渠道就会大量增加，而香港本土注册发行产品的必要性就会降低，这也成为一些大型跨国资产管理公司考虑延后进行香港注册基金互认产品准备的原因。

　　中资公司夹缝中找空间

　　积极海外拓展

　　政策的不断开放，使得最早来港的中资基金子公司依靠RQFII等独占牌照额度的优势逐渐消失，寻找新的业务增长点已经成为当务之急。一家大型基金香港子公司业务总监介绍，香港市场上发展较早的主要是债券类业务和ETF，虽然前几年由于RQFII额度优势而赢得了不少看好人民币资产投资的客户，产品规模也有了较大增长，但中资公司在香港直接发展零售客户仍然比较困难。

　　据了解，目前香港子公司都在积极扩大生存空间。一方面继续深挖香港市场，发行债券类ETF、股票行业ETF以及大力发展海外私募产品业务；同时也在另辟蹊径，在欧美寻找合作伙伴发行直接投资A股的ETF，在更大的市场寻求发展空间。

　　中国基金报记者采访了多家基金子公司后发现，不少公司都设定了独特的发展策略：一些规模较大的ETF发行公司在继续巩固先发优势的基础上，积极探索在欧洲、美国市场复制同类ETF，建立多个市场的ETF先发优势。如南方东英的富时中国A50ETF不仅在香港市场上发展成为最大规模的中资ETF产品，近期在欧洲多地上市，也已经向美证监会提交上市文件。

　　也有一些公司开始把一些小众的A股产品带到海外市场。德意志资产及财富管理与嘉实国际日前宣布，在美国推出全球首只人民币合格境外机构投资者(RQFII)中国小型股投资产品。该产品追踪由中证指数有限公司计算的A股小型股票指数的表现，并于美国挂牌上市，为投资者提供参与不同种类、平均市值为12亿美元左右的中国A股小型企业股票的投资机会。

　　一位香港基金公司产品管理人则透露即将在美国推中国市场固定收益类的短债产品。而记者了解到，另一家公司也有同类计划，而此类产品在美国市场上尚属空白。

　　此外，一些子公司则选择开拓私募业务或在另类产品上下功夫。如有公司正在拓展香港投资移民理财业务，南方龙腾基金-中国新平衡机会基金、汇添富中港策略基金、嘉实基金中国股票基金等已经列入香港入境事务处的合格集体投资计划。一家不愿具名的公司甚至透露，准备充分利用公司量化和人才优势，开发第三国市场的产品，真正做到公司全球化发展。