由中国基金报主办的“首届中国机构投资者峰会暨财富管理国际论坛”于6月20日在深圳举行。本次论坛主论主题为混业冲击与大资管格局重建。

　　现任万向控股公司副董事长兼执行董事肖风的演讲题目为“公募基金去哪儿”。

　　肖风说，我们说公募基金去哪儿，先找到公募基金在哪儿，找到在哪儿才说它去哪儿。我们谈到泛资产管理的时候，我们经常说到财富管理，我们也会说到资产管理、投资管理，这三个概念是三个层次，它在意义上、在阶段上都会有非常大的不同。

　　肖风介绍，首先说投资管理，投资管理最典型的我们先说一个案例，最典型的产品就是信托计划，信托行业管理资产规模接近12万亿，96%以上的信托计划期限结构都在两年，所有的信托计划跟信托的资产、跟项目资产是一一对应的，你买这个信托计划你知道这个信托计划可能是深圳的某个房地产，你买另外一个信托计划可能知道是上海某个企业股权做抵押的，资产是一一对应的。信托计划之所以在过去五六年时间里受到很大的欢迎，从07年的几千亿信托公司到现在的12万亿，就是因为它能够提供明确的收益率，而且平均收益率达到9%。信托计划是一个典型的在投资管理里的一个东西，它强调的是收益，我告诉你我有9%的回报，两年期，你去看。强调的是收益，从收益的角度吸引投资者。同时它只讲结果，中间的过程是不需要跟投资者交代的。孙杰会长也讲到了公募基金的信息披露是最完整的，确确实实是这样，对信托不需要披露很多。只强调收益、只强调结果。

　　第二个，跟资产对应的非常清楚的叫做投资管理，投资管理再往上走叫资产管理，我们在设计一个产品的时候先问问我们的策略是什么，依据我们核心的投资策略再设计公募基金，再销售给消费者。同时任何一个基金都要求进行组合投资。第三公募基金是没有期限的，没有两年、一年或者是三年，它是从策略出发，非常强调过程，也要看你的策略执行情况，调整你的参数或某一个指标，这一类产品典型的代表就是公募基金。它不是从项目角度进行管理，是从产品角度。

　　第三个是叫做财富管理，最典型的机构是现在的私人银行，为家庭提供资产配置，詹主任的基金也要提供配置，现在私人银行做的就是资产配置。既然是资产配置，它最后形成的结果就是一个解决方案，它从资产配置的角度出发来做。

　　最后，肖风表示，我们的公募基金走到另外一条路上去了，我们本来是从资产配置到基金产品、到投资策略最后再到结果。但是现在我们做零售的时候，我们在跟银行或者要求银行的客户经理销售公募产品的时候只有一个说法就是收益，银行跟客户说你买这个基金能挣钱，这就使得公募基金的零售业务陷入到一个很大的困境，所有的公募基金的从业人员都感觉到零售没法做、公募基金没法卖。

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