分级基金再创新 "工具型"基金产品升级"4.0时代" |
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发布时间： |
2012年01月12日 08:46 |
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全景网1月12日讯 尽管分级基金在国内市场上的诞生时间不长，但它却迅速发展成为当前基金市场上的一大亮点。在本周同时在发的7只新基金中，就有3只指数分级基金，几乎占据新发基金的半壁江山。特别是12月21日开始发行的信诚沪深300指数分级基金，更是拓展了分级基金的全新视野，将分级基金带入以结合股指期货套利和对冲风险为主要特征的“4.0时代”。
分析人士认为，与一般股票型基金不同的是，分级基金通过特殊的收益分配机制，在同一只产品中进一步细分不同的风险收益特征。尤其是在目前国内市场衍生品投资工具稀缺的大背景下，结合股指期货套利和对冲风险的第四代分级基金的出现，更是成为投资者可选的极少数具有融资和对冲风险特征的投资工具。
第四代分级基金的特点
继上海、北京、青岛、杭州后，信诚基金主办的分级基金投资策略和股指期货应用研讨会1月11日“移师”深圳。从该研讨会上获悉，市场上首只可以使用股指期货对冲系统风险的分级基金——信诚沪深300指数分级基金具有其他分级基金没有的优势：投资者可以通过买卖信诚沪深300分级基金和股指期货，实现期现套利和对冲系统风险锁定收益。
业内人士分析认为，通过股指期货实现套利和对冲系统风险，从而实现“T+0”交易，这种产品特征在分级基金中独树一帜。如当股指期货相对于沪深300分级基金出现溢价时，投资者可以在二级市场按照约定比例分别买入A份额和B份额，并在期货市场做空股指期货，至期货市场溢价接近消失时为止，从而套取期货市场溢价收益。
此外，投资者在对信诚沪深300分级基金进行套利交易时，还可以利用股指期货对冲系统性风险，从而锁定收益，进行无风险套利交易。如当分级基金二级市场整体大幅溢价时，投资者可以场内申购基础份额，并且卖空股指期货，在T+2日将基础份额分拆，T+3日卖出分级份额，并将股指期货平仓。
低门槛的杠杆投资工具
市场分析人士认为，在国内市场杠杆投资工具稀缺的大背景下，分级基金推陈出新将吸引不少偏好高风险高收益的交易型投资者。
据介绍，一般来说指数分级基金同时涵盖三类具有不同风险收益特征的份额，尽可能地满足了投资者多样化的理财需求。其中，母基金份额，可以作为指数化投资，在低估值市场背景下，指数投资迎来良好的投资机会；此外，分级基金还分为A、B两类份额。A份额一般为固定收益类份额，具有低风险稳定收益特征，如信诚沪深300A将优先保证获得1年期定期存款税后利率+3%的约定收益，并以类似年年分红的方式保证持有人及时获得收益。
而B份额则将通过杠杆机制，在承担较高风险的同时，追求高杠杆收益。如信诚沪深300指数分级基金初始杠杆达2倍。对于投资者来说，分级基金最具吸引力的特点，无疑就是在于其提供了低门槛的杠杆投资工具。
据了解，目前的融资融券业务和股指期货，都需要很高的准入门槛（一般资金门槛在50万元以上），对很多投资者尤其是中小投资者来说，显得有点“高不可攀”。此外，开户时间以及专业知识水平等限制也隔离了一大群散户投资者。而分级基金1000元的投资下限无疑显得更为“亲民” 。(全景网/基金频道)
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