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全景网络 |
发布时间： |
2012年01月11日 09:43 |
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全景网1月11日讯 在温总理强调“提振股市信心”的讲话的鼓舞下，A股迎来久违的上涨。根据Wind统计，截至1月10日收盘，沪深两市本周两个交易日累计涨幅均超过5%，深成指报9281.25点，涨幅7.49%。伴随着市场反弹，分级基金进取份额成为反弹“先锋”，银华锐进、信诚500B、申万进取等份额近两日在二级市场累计涨幅分别达13.55%、20.19%、18.42%。
业内人士分析指出，分级基金进取份额的大幅反弹，主要得益于市场上涨和其自身的高杠杆。由于前期市场持续下跌，导致进取份额的杠杆处于较高水平，因此在市场上涨时，由于高杠杆特性使其具有更大的上涨弹性。
根据海通证券数据显示，截至1月6日，进取份额中动态杠杆率最大的为申万进取，达到4.91倍（其初始杠杆为2倍），其次为银华鑫利3.91倍（初始杠杆为2倍），此外，银华锐进为2.75倍（初始杠杆为2倍）、双禧B为2.22倍（初始杠杆为1.67倍）。
以申万进取为例，该基金进取份额初始杠杆为2倍，极限杠杆为11倍。在极端情况下，即其标的指数——深证成指经历大幅下跌，申万进取份额净值到达0.1元以上接近0.1元时到，申万进取的理论杠杆将达到最高值11倍左右，但交易时的杠杆倍数可能发生不同程度的变化。
值得注意的是，一般情况下，申万进取的杠杆倍数在1.3~11倍之间波动，份额净值越小，杠杆倍数越高。而极限11倍杠杆是目前市场上分级基金产品中杠杆倍数最高的一款产品。较高的杠杆特性，使得申万进取在市场反弹或者反转的初期，受到高风险偏好者的青睐，成为市场反弹时的先锋。
同时，进取份额处于高杠杆状态时，由于供求关系而有更高的溢价率。根据Wind统计， 1月10日，该日申万进取溢价率达75.88%、银华锐进溢价率达30.58%。
业内人士提醒，杠杆越高意味着进取份额承担的风险也相对较高，属于高风险、高收益型的一类品种。投资者还需警惕市场未来一段时间的表现，谨慎投资。比如，当银华锐进的份额净值小于等于0.25元时，由于银华深证100分级基金将触发强制折算条款，如启动折算后市场又回到原触发点之上或之下，则杠杆无法回到初始状态。与之不同的是，当深成指持续下跌，申万进取份额长期低于0.1元时，申万进取份额杠杆将消失下降至1倍，而一旦市场回到触发点之上，申万进取的杠杆又会快速恢复。
申银万国证券同时指出，银华锐进的杠杆是不可逆的，而申万进取的杠杆变动是可逆的。在这种可逆过程中，从高杠杆到失去杠杆，投资者不必过分恐慌，因为反而可以减少损失；反之，从无杠杆到高杠杆，则无疑会受到投资者的欢迎。因为在无杠杆时，分级基金类似于指数基金，损失相对较小，由于杠杆从无到急剧放大，类似于高杠杆投资，收益相对更高。（全景网/基金频道）
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