在刚刚结束的政府工作报告会上，李克强总理将“互联网+”上升为国家战略，明确提出要加快推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业的结合与发展。移动应用作为移动互联网最主要的一种表现形式，也作为2014年红透创投市场的O2O模式的核心载体，其相关领域的投资热度在2014年达到了空前的高度。在此背景之下，投中研究院试图从移动应用这一截面切入，追溯2014年资本在我国移动互联网行业的动向，并试图据此判断未来几年发展趋向，供业界同仁参考。

　　1. 移动应用概述

　　1.1 移动应用

　　人们常说的app(下文中与“移动应用”等同)，是英文application的简写，现专指在智能手机、平板电脑、智能电视等移动设备上运行的第三方应用软件。移动应用是移动互联网的核心载体。值得一提的是，app本质上只是一个长单词的简化，音似“爱普”，它不同于首字母缩写词(如GDP、WTO等)，在行文中通常应被写作App或app。

　　1.2 移动互联网与移动应用的关系

　　移动互联网是一个产业层面的概念，它是互联网与移动通信各自独立发展后互相融合的新兴市场;移动应用是移动互联网的承载形式之一，以智能移动设备的软件形式呈现。

　　移动应用在2008年诞生于苹果的应用商店App Store。App Store在2008年7月上线之初，app数量只有500多个，同年10月谷歌上线的Android Market(现为Google Play)仅有40多个;截至2015年1月，前者的app数量达到121万，后者则已突破143万。移动应用的快速发展也推动了移动用户的增长。2014年我国移动端互联网的用户已达10.6亿，较2013年增长231.7%。

　　1.3 移动互联网历年资本运作概况回顾

　　在统计app相关的历年资本运作情况时，投中研究院将视角放大为整个移动互联网行业，以便从宏观上观察行业趋势。2014年全年的app投融资情况将在下一个章节中以更为具体的形式呈现。

　　投中研究院观察到，中国的移动互联网服务大约在2009年初步形成;从移动互联网行业VC/PE的融资和并购的情况来看(见图1)，2011年左右开始，进入黄金发展期。投中研究院分析认为，一方面，是由于智能手机、平板电脑等智能终端快速普及，移动通信网络基础条件改善，用户开始养成移动互联网习惯和思维，移动互联网行业的很多细分领域在这一年经历了从无到有的过程;另一方面，早期资本加速涌入，以及以BAT为首的网络巨头开始布局，典型如腾讯在2011年创立了腾讯产业共赢基金，并在同年发布开放平台战略，开始全面出击移动互联网。

　　图1：2009-2014年中国移动互联网行业VC/PE融资情况

　　2013年起，受到并购行情的井喷影响(见图2)，加上O2O、互联网金融、移动医疗、智能硬件等概念兴起，移动互联网迎来新的一轮融资潮。BAT在2013年加大了对移动互联网的投资力度，当年的数笔巨额并购事件均与他们有关：阿里巴巴5.86亿美元入股新浪微博，百度豪掷19亿美元收购91无线、3.7亿美元收购PPS，腾讯4.48亿美元入股搜狗等等。除BAT之外，小米、奇虎360等战略投资者的活跃，也推动移动互联网进入新一轮高速发展期。

　　图2：2009-2014年中国移动互联网行业并购情况

　　1.4 中国移动应用发展概况回顾

　　中国的移动应用的发展大约始于2010年，随后经历了一轮爆发式增长。投中研究院认为，大致可分为四个阶段：

　　第一个阶段，许多PC互联网出身的企业把其PC端业务平行地移植到了移动端，如人人网、手机淘宝、360手机卫士、天天动听等;第二个阶段，随着智能手机用户的增长，多数传统行业也都开发了自己的app以顺应潮流，比如银行、消费服务型企业等;第三个阶段，较低的进入门槛使app创业陷入疯狂，同时O2O模式的兴起使app的移动属性被发挥到极致，这样的例子在网络购物、团购以及其他本地生活服务等领域颇为多见;第四阶段，资本和巨头加速入场，app推广成本提高，O2O模式烧钱现象严重，商业模式需要资本的支持，进入大浪淘沙时代，比如滴滴打车、陌陌、今日头条等。

　　2. 2014年移动应用领域资本运作情况

　　2.1 细分领域VC/PE融资情况

　　事实上，将app完全界定于某一领域有时是很难的，许多app都横跨多个领域：比如 “咕咚”将运动健身软件与智能硬件结合，软硬结合的典范;“饭本”借助社交网络来帮助用户实现本地生活服务的功能——找餐馆，并可将自己的点评分享给好友;“骑记”将骑行线路记录、GPS、LBS服务、交友、社交分享等功能围绕骑行这个主题整合在一个app之中。

　　投中研究院以资本热度为风向标，按照概念外延尽量不重叠的原则(比如并没有将电子商务、O2O等范围过广的概念标签作为分类项，因其易与其他领域重叠)，横跨多个领域的app则只进行单次计算，将app大致分类为如下图所示的几个领域(见图3)。其中，“应用开发/服务”指的是app开发、分发(应用商店)及其他相关服务(比如SaaS、PaaS、IaaS等)。

　　图3：2014年中国App领域VC/PE融资情况

　　虽然社交通讯类app获得融资的案例最多，本地生活服务类紧随其后，但从平均融资金额来看，这两个领域的投资热度虽然高，但体量均较小。与之形成鲜明对比的是汽车交通领域，快的、滴滴在2014年的烧钱依然得到了资本的鼎力支持，在美国与Uber火并的Lyft也获得了阿里2.5亿美元的投资。其他融资额靠前的app如下(表1)：

　　表1：2014年中国App领域VC/PE融资案例金额Top 20

　　融资案例最多的社交通讯和本地生活服务类的子领域融资案例分布如图4和图5所示。

　　图4：2014年社交通讯类App获得VC/PE融资情况(案例数量)

　　图5：2014年本地生活服务类App获得VC/PE融资情况(案例数量)

　　2.2 细分领域并购情况

　　并购情况从领域来看比较类似(见图4)，依然是游戏案例数量最多，汽车交通金额最高，工具软件类的案例数和金额均介于二者之中。

　　图6：2014年中国App领域并购情况

　　2.3 融资轮次分布情况

　　2014年中国app领域的融资绝大多数的案例集中在中早期(见图5)，天使期和A轮的累计融资比例达到三分之二。

　　图7：2014年中国App领域VC/PE融资轮次分布(案例数量)

　　2.4 2014年BAT在App领域的布局

　　BAT在2014年全面深入布局移动互联网。在战略性部署的同时，也在加快弥补自身短板业务的布局(见图8)。

　　图8：2014年BAT在App领域的投资并购布局

　　3. 中国移动应用行业趋势展望

　　从整个移动互联网行业着眼，投中研究院根据研究判断，中国app相关领域的发展将呈现以下几个趋势：

　　(1)App黄金增长期已过，竞争将更为激烈

　　近年国内电信运营商对智能手机的销售进行了大力补贴，同时国产手机厂商自身的产品也进步神速，不断推陈出新，这两个因素共同推动了具有更多人口的中国二三线城市智能手机的普及。随着中国智能手机市场逐渐趋于饱和，出货量的增速也随之放缓，正在从增量市场转向替换市场。2010年iPhone 4发布之后，智能手机才开始在我国普及，app市场与之同步发展。现在无论是智能手机的用户数量，还是用户可选择的app数量，与当年相比均不可同日而语，迅速提升用户数量变得更难，竞争也更加残酷和激烈。

　　因此，app的黄金增长期已经过去，VC的投资热度在降低。纯粹依靠一个好的创意而制作出的app并没有太高的壁垒，爆款app的出现将变得更加偶然。对VC而言，有的看重团队的活力和创新能力，有的看重产品可持续发展和变现的能力;而如BAT般的战略投资者，看的可能是其在对应领域的战略布局意义。但有一点可能是共同的，多数app可能都需要融更多的钱去应对接下来更残酷的市场竞争。

　　(2)盈利模式不清易被迅速淘汰，多数将成战略储备，并购退出增多

　　盈利和收费可能是中国移动互联网的噩梦。投中研究院认为，目前app的变现方式可以分为两类：一类是直接的，主要为广告和对内容付费(包括游戏、阅读、增值服务等等);另一类是间接的，在获取用户信息、抓取用户行为数据之后，通过其他方式寻求变现。

　　如果一款app能在短时间内迅速火起来，并找到赚快钱的盈利模式，即便它活不长久，对市场化的投资者而言有时也并非坏事。盈利模式问题将持续成为困扰草根app创业者的魔咒，目前app的创业门槛已经很高，迅速成为爆款也不再是易事，如果再没有可持续的创新能力和发展能力，找不到清晰的盈利模式，很快烧完投资人的钱之后便会销声匿迹。

　　但事实上，移动互联网作为一个新兴行业，许多项目的投资都处于天使或早期阶段，一方面意味着面临许多的不确定性，另一方面由于它包含很多创新和潮流的元素，要用新的、发散的思维去看待。对于VC和战略投资者而言，更多时候会将投资这类项目作为一种战略储备，少数优质项目可能会实现IPO，其他项目更多地会通过并购退出，比如出售给布局意愿强烈的BAT等巨头。

　　(3)竞争寡头化，巨头控制移动端入口，加快变现步伐

　　有数据显示，主流app的市场格局早在2012年就初步形成，近七成的app在2013年之前上线。传统的互联网企业最早进入app市场，并利用其多年积累的入口和用户优势相对比较容易占领市场。新进入者的门槛越来越高，如果没有强大的资本做支撑，产品做得再好，最多也可能只是昙花一现。

　　从智能手机的日活跃度来看，IM(即时通讯)的用户数量决定了其强势的地位，移动端IM基本被巨头控制。其他比较活跃的入口，如音乐、视频、地图、新闻、支付等等，现在也基本变成寡头之间的争夺。

　　2015年，微信的变现或许是最大的风口之一。阿里在2014年上市后的市值虽然一度达到腾讯的两倍之多，但以社交为基因的腾讯远比以销售为基因的阿里有着更好的用户粘性，2015年春节期间的红包大战再一次让腾讯展示出其对入口的强大控制力，随着微信朋友圈广告的推出，微信变现的探索步伐将进一步加快。

　　(4)跨界融合、软硬结合是大势所趋

　　跨界融合有两种方式：一种是传统行业与移动互联网之间的融合，比如零售、餐饮、旅游、交通、金融、教育等传统行业与移动互联网的结合，已经深度改变了我们的生活。因为移动互联网帮助他们打通了线上和线下，多年以来的信息不对称问题得到了缓解，获取增量用户有了新的手段，于是人们把这种思维模式叫做O2O。

　　另一种跨界融合是将移动互联网作为纽带，将不同领域直接连接到一起，比如现在概念火热的智能手表，将硬件设备、医疗健康、运动健身、社交等等通过技术手段在服务场景中联系到一起。

　　李克强总理在最近的政府工作报告中提到“互联网+”行动计划，明确指出移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合。智能硬件发展的风口已经到来。对app领域而言，在万物互联的时代，软件与硬件结合的产品更容易获得资本和市场的认可。在硬件技术上升空间广阔的前提下，软硬结合将会成为中长期的趋势。

　　在未来相当一段时间里，跨界融合、软硬结合都将成为常态。

　　(5)web的崛起，去app化

　　投中研究院认为，内容和服务本身应当是移动互联网时代需要回归的核心价值。Web端技术的成熟，将促进“去app化”。

　　移动设备的web端是基于浏览器的网页语言(目前主流的是HTML5)技术开发的用户界面。HTML是万维网的标准通用语言，它是近十年来web开发标准最巨大的一次飞跃。2014年10月，万维网联盟(W3C)宣布HTML5的标准规范在多年探索之后制定完成。HTML5最大的优势在于，开发者可以在网页上直接调试和修改，让原本需要花费很大力气不断重复编码、调试和运行的工作变得轻松了许多。2014年在微信朋友圈一夜爆红的轻应用《2048》、《围住神经猫》等均是基于HTML5开发。

　　当前，app的优势确实略为明显，web端的技术和体验难以完全与app相媲美;但长远来看，HTML5成熟并普及之后，web端也可以实现消息推送、本地文件访问、LBS等今天的app可以做到的任何体验。届时，人们会更关注内容本身，而非交互体验。与app相比，web还有低制作门槛、低推广成本的天然优势，人们无需再安装更多的低频使用的app，也可以免去在不同的app之间切换的繁琐，因此web在未来比app具有更广泛的优势。以新闻为例，美国知名的科技新媒体The Verge已经开始告诉读者，不要再下载自己的app，而是在移动浏览器订阅其网站。

　　(6)垂直领域依然机会众多

　　在移动互联网时代，BAT乃至小米、360等巨头固然拥有流量和入口上的优势，但专业垂直领域具有天然的护城河，巨头进入较难，在垂直细分领域也不得不通过投资、收购等方式来扩大各自的版图，比如汽车交通、在线教育、医疗健康等等。

　　O2O范围广阔，也是BAT们并不擅长的市场。社区电商、依附强社交关系的O2O服务等，都是创业者可能突破的方向。

　　医疗健康领域受益于大数据、云计算以及智能硬件的发展，医患数据的积累和硬件技术的优化将为其建立起技术性的壁垒，在未来几年内预计会持续成为热点，也是BAT目前所不具备的。

　　游戏的黄金时期依然会持续。未来的消费群体以90后、00后为主，这一代人的成长环境使其养成了良好的付费习惯，对游戏的需求周期也较长。