去年极端行情中，分级基金B类产品纷纷下折，投资者因此而损失惨重。为此，监管部门因此而暂停分级基金新产品的批复，时隔一年此类产品发展如何？记者根据同花顺数据统计显示，一年来超过60只分级产品规模降幅超过50%。一些产品甚至因规模过小、迟迟不能上市交易等原因，而选择转型或清盘。业内人士表示，分级基金场内份额实现连续九周净流入，规模有了一定程度的提升，但迷你分级仍广泛存在，投资者应谨慎追涨。

　　未上市分级基金纷纷转型

　　2015年被称为公募基金行业的分级元年，各类行业、主题分级基金产品纷至沓来。去年6月达到牛市顶点后，分级基金规模激增至3800亿元以上。但随着此后极端行情的到来，分级基金纷纷下折。短短两个月时间，近30只分级B遭遇下折，投资者损失惨重。

　　在此背景下，去年8月21日证监会新闻发布会上，发言人回应了目前市场上对于分级基金审批、指引政策等疑问。其称，“考虑到分级基金机制较为复杂，普通投资者不易理解，且前期出现了一些新情况、新问题，为此，我会暂缓了此类产品的注册工作，并正在研究有关政策。”当时待批的近200只分级基金，目前仍处于待审批状态。同时，还有十余只已成立但未上市的分级基金，也一直未能等来获准上市的批复。

　　记者在采访中了解到，在暂停新分级基金审批后，监管部门曾多次向基金公司等机构征求意见，一度有消息称，监管层希望未上市产品可以转型为普通混合型产品。但一直并未有正式消息披露，未上市产品境遇尴尬，只能以普通指数基金存在，遭遇大规模净赎回。截至目前，已有5只产品选择转型，3只产品选择直接清盘。

　　近日有消息称，基金业协会会长洪磊近期表态，未来监管方面将不再批复分级基金产品。虽然消息并未被证实，但业内人士认为，目前监管部门政策明显趋于保守，昨日更有消息称成立两年多的创新产品部被解散，这或许意味着具有较高风险的产品近期难以面世。他认为，分级基金快速扩张阶段已经过去，部分细分行业产品可能将面临清盘或转型的命运。

　　部分产品规模遭腰斩

　　今年以来市场一直未见起色，分级基金管理规模一直处于下滑之中。近期，随着深港通将开通、地产股集体暴涨等因素影响下，分级B类产品开始迎来资金流入。但业内人士认为，目前投资者应谨慎追涨。

　　同花顺统计显示，去年8月17日至今，环境B、新思路B、带路B、上50B等18只产品基金份额下降率超过90%，超过60只产品份额下降率超过50%。近期，随着A股再度重返3000点之上，分级B类产品再现涨停潮，资金开始迅速流入。统计显示，分级基金场内份额出现连续九周净流入，自6月中旬以来，份额增长超过130亿份。

　　但上海证券分析师李颖表示，近期分级B份额出现资金持续净流入，而产品的平均溢价率并不高。份额的增加主要来自于投资者通过申购拆分来获取A类份额。目前分级产品中迷你产品依然较多，超过四成分级B份额场内存量不足5000万分，流动性堪忧。此类产品价格可能会出现异常波动，同时存在潜在转型或清盘风险。目前市场仍是存量资金博弈的格局，建议B类份额投资者逢高兑现收益，谨慎追涨。

　　深港通消息兑现后，昨日市场出现微幅调整，此前走强的地产、金融、煤炭等细分行业分级B产品出现较大幅度下跌。其中，沪深300B、金融地B、地产B三只产品跌幅居前，分别达到8.06%、7.83%及7.43%，浙商进取、房地产B等17只产品跌幅超过2%。

　　鹏华基金量化及衍生品投资部总经理王咏辉表示，对有能力做超跌反弹的投资者来说，分级B份额为投资者提供了有效的杠杆工具。经过上一轮暴涨暴跌的市场行情，越来越多的投资者认识到分级基金，以及分级B份额杠杆属性带来的投资机会及投险。一旦投资机会来临，投资者更多地想到的是分级B。对于具有高度市场敏感性的投资者来说，可以根据上述板块的高弹性特征，在控制仓位的前提下跟随市场适度参与分级B的波段操作。