昨日，A股市场放量普涨，上证综指在权重股的带领下大幅上涨3.13%，在经历了5月中上旬的震荡调整之后再次站上4400点。中小板指、创业板指早盘调整后走高，分别上涨2.69%和1.35%，双双再创历史新高。部分公募基金认为，目前资金热情依旧不减，但市场结构性分歧将进一步扩大，符合经济转型的新经济仍可以重点关注。

　　“中小创”强者恒强

　　上周受利好及利空政策的影响，股市呈现先扬后抑的态势。上证指数周涨幅为2.44%,深圳成指周涨幅为1.48%，中小板指和创业板指继续刷新历史新高，周涨幅分别为7.78%和5.78%。市场虽然震荡不断，但入市热情持续高涨。

　　本周二，A股主板指数上涨，主要由金融地产以及交运建筑等周期板块所推动。对周二股市产生影响的信息包括，一是国务院近期批转国家发展改革委《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》，提及注册制改革、多层次资本市场转板机制以及推进信贷资产证券化等多项资本市场改革方案，对券商股形成利好；其二，国家发改委批复2400多亿元铁路基建项目，李总理率企业代表团访问南美四国，加上泰国克拉运河开建等信息的提振，前期调整的建筑交运板块再次活跃。

　　今日，截至上午收盘，上证综指上涨1.33%，中小板指、创业板指分别大涨3.31%、3%。继昨日中小板指站上万点后，创业板指也站上3400点。智能机器、3D打印、宽带提速、充电桩，飞机制造，国产软件涨幅靠前，证券、保险、银行跌幅靠前。

　　“目前市场热度仍集中在新经济，创业板、中小板强者恒强。”摩根士丹利华鑫基金一位基金经理指出，大盘股预计仍以结构性机会为主，要出现趋势性机会可能还需要时间去等待或更强的政策刺激。

　　结构性分歧加大

　　从资金面来看，目前市场的资金热情仍然十分高涨，场外资金依然在持续流进，但资金杠杆出现了阶段性下降，部分公募基金认为，场外资金流入总会有一个顶点，当资金流入拐点来临，要么整个A股趋势向下，要么结构出现大的分化。由于经济面临下行压力和宏观政策趋于友好的基本局面继续维持，预计A股结构性分化的格局将进一步扩大。

　　对于昨日券商板块和基建板块的偶发性活跃，博时基金宏观策略部并不认为这是一个长期趋势，在5月新增投资者规模趋于下降的背景下，场内资金推动券商板块进一步上涨的空间可能相对有限。另外，政府稳增长的力度有望加大，周期板块或受益于基建投资的扩张；但另一方面，周期板块之前的上涨已经在一定程度上反映了基建扩张的预期，该板块未来上涨空间如要进一步打开，或许需要更大力度的刺激政策。展望后市，符合经济转型的新经济仍可以重点关注。

　　“资金杠杆出现阶段性下降，两融主要标的股受挫后，市场分歧在加大。”上述基金经理表示，尽管资金流入似乎依旧连绵不绝，但是要进一步推升A股的市值和成交量，需要更多的资金流入，而场外资金流入总会有一个顶点。“当资金流入拐点来临，要么整个A股趋势向下，要么结构出现大的分化。”

　　信达澳银基金认为，目前经济面临下行压力和宏观政策趋于友好的基本局面继续维持，增量资金涌入的格局仍在继续，稳增长政策持续加码，国企改革预期继续发酵；市场整体环境依然乐观。但是，对市场整体泡沫化导致政策打压的担忧使得部分投资者弃蓝筹股而继续拥抱高估值的小市值股票，导致市场行情出现显著分化，市场结构性泡沫进一步扩张。

　　在配置上，上述基金经理表示，从政策角度看，监管层鼓励创新、促进转型，均带动了新技术、新模式的快速发展，众多的中小市值公司受益于转型或业绩显著改善，白马成长股成长逻辑更加清晰，预计“互联网+”相关行业继续获得资金追捧。