3200点的失而复得，让A股市场投资者在捏了一把汗的同时，再度对后市产生憧憬。多位基金经理在接受采访时表示，从表面来看，目前A股市场高位震荡是对政策预期的反复，但从实质而言，却是股指短时间积累了过高的涨幅，本能地引发了投资者的恐高情绪。从市场健康运行的角度分析，这种恐高情绪需要一定的宣泄，才有利于牛市下一阶段的到来。

　　利空传闻是导火索

　　上海某基金经理向记者表示，从市场逻辑判断，作为本轮牛市的主要推动力之一，宽信贷、宽货币、降准以及降息预期并没有改变，这也是此前推动指数强劲上涨的重要原因。但从新年以来资金面状况来看，进一步宽松的预期并没有实现，但监管层收紧保险公司参与券商“两融”业务的传闻却击中了市场的软肋，导致近期市场反复震荡。

　　“从本质上来说，沪指上涨到目前位置，短期已经累积了过多的获利盘，机构投资者抛售迹象也比较明显，确实需要一定程度的回调，才能夯实牛市的基础。而在此时，无论是传言也好，还是实质性的利空，都有可能会成为引发市场调整的导火索。”该基金经理说。

　　而德邦基金则指出，早在去年12月9日，就曾有市场传闻引发市场暴跌的情况：当时传闻证监会将对两融业务进行专项检查，引发指数单日震幅接近8%，后来证监会确认检查为例行检查，市场虚惊一场恢复上涨。对此，德邦基金强调，从那天以后的市场，改变了单边上涨，转变为进三退二的螺旋上升，这表明，传闻引发大跌的背后，是市场上涨到一定高度后的市场分歧加大、市场情绪不稳，是多空力量对比的悄然变化。此次传闻引发的下跌不过是这种情况的延续。

　　德邦基金强调，货币宽松和国企改革是这轮牛市的两个车轮，两轮齐备牛市必然快速疾行，只有一个轮子牛市还可以螺旋上行，一个轮子都没有牛市就将面临大挑战。当前，市场紧盯政策面，指数随着政策预期波动，行情跟着政策兑现前行。

　　牛市基调不改

　　虽然市场近期震荡频繁，但从多位基金经理的表态来看，他们对牛市继续前行依旧充满信心。

　　中欧基金的刘明月认为，经历上涨之后，短期内金融板块的调整在情理之中，行情中长期还会继续。他指出，目前，我国经济处于改革转型中的增速下降时期，市场普遍预计，2014年GDP全年增速将在7.4%，略低于年初设定的7.5%的增速目标，而针对当前经济状况，中央提出经济“新常态”的概念。在此背景下，行业面临转型的需求迫在眉睫，而那些符合经济增长模式转变的行业或将成为下一轮财富风口。

　　“我相信，大盘可能再也回不到之前的底部了，中枢将不断上移。”刘明月说，“作为一名乐观主义者，我毫不怀疑，投资将迎来幸福时刻。过去很长时间，我们只能在防御类行业中去发掘价值，而今年带来收益的投资机会可能会更多。”

　　海富通基金则认为，新的一年市场流动性跟去年相比有所增强为大概率事件。随着牛市的到来，会不断有新增资金涌入，加之未来一段时间内存在降准降息的预期，因此资金除却一部分通过国家政策如“一带一路”等流入实体经济外，其余部分很大程度上将进入股市，大幅激活市场流动性。