观点：这段时间，大概是转债基金近年来表现最好的几个月了。自数米专题推广长信可转债C（519976）以来，其区间涨幅达21.08%（2014/9/22——2014/11/13），位列同类型基金第二，其区间收益率领先所有标准型股基，创下了一个小小的奇迹。很多参与活动的米友在高兴自己成功投资之余，也有些担心，转债的行情还能走多久？

　　我们认为，目前可转债总体债性渐弱，股性增强，投资转债越来越接近于买入正股（转债发行公司的上市股票）。看好蓝筹未来行情的投资者可继续持有转债，但因其缺失债性保护，波动会明显加大，需要投资者有一定的风险承受能力。

　　分析：随着债市收益率的不断下降，债基的中长期期望值已经渐趋谨慎，在这种情势下，不少债基不约而同地选择了加仓可转换债券，以期借力股市上扬的力量，获取超额收益，这从逻辑上也部分解释了近期主板市场虽然处于震荡阶段，而可转债却依旧不理会正股的休整，持续走高，资金推动迹象明显。此外，可转债行情优于正股，还有一个很重要的原因是转债基金可以在场内进行质押回购，在无风险利率持续走低的债券牛市，可以放大杠杆操作。以长信可转债基金为例，根据其三季报批露数据，其可转债持仓占基金净值比例高达156.28%，杠杆比例较之二季度大幅提高，在同类基金中也是名列前茅，基金经理择时能力突出。

　　转债市场前期已累积较多涨幅，目前转债市场无论算术平均转股溢价率水平还是余额加权转股溢价率水平，都是自2011年以来历史最低位，整体来看股性十足。与转债相联系的正股，多是蓝筹概念。今年三季度以来，借沪港通的春风，随着正股的上扬，转债走出了一波凌厉的行情。近期股票市场情绪仍然较为高涨，如果市场讨论已久的二八风格转换确立，则转债的行情还没有结束，中短期仍可继续看好可转债基金。