2013年主动偏股基金依靠对成长股的大举投资轻松战胜各自以沪深300指数为主要构成的业绩基准，取得显著超额收益。但今年以来成长股的大幅震荡和分化让基金大面积战胜基准的情况没能再现。海通证券上周发布的超额收益排行榜显示，今年前5月有近一半主动偏股基金跑输业绩基准，表现最差的基金收益率比基准落后了10个百分点以上，最好的则多赚了20个百分点以上。

　　根据海通证券统计，在纳入统计的354只主动股票基金、78只偏股混合型基金和109只灵活配置混合型基金中，分别有184只、24只和63只基金跑赢各自契约中设定的业绩比较基准，跑赢比例分别为51.98%、30.77%和57.8%，三类基金合计跑赢比例为50.1%，也就是说，另外的49.9%基金输给了各自的基准。

　　在主动股票型基金中，共有6只基金跑输基准超过10个百分点，其中天治核心成长前5月单位净值下跌16.59%，而其业绩基准仅下跌2.66%，在股票基金中排倒数第一，农银大盘蓝筹、金元价值增长、光大均衡精选、上投成长先锋和上投内需动力等基金单位净值跌幅较大，跑输各自基准均在10个百分点以上。

　　在偏股混合型基金中，国泰金马稳健和华夏大盘精选跑输基准最多，前5月这两只基金分别比基准多跌了11.47个和10.52个百分点。在灵活配置混合型基金中，则有海富通强化回报、广发内需增长和嘉实服务增值3只基金跑输最严重，分别跑输基准13.46个、13.12个和10.04个百分点，其中海富通强化回报是一只以“3年定期利率*100%”为业绩基准的绝对回报基金，但前5月单位净值下跌了11.7%，大幅跑输基准。

　　与上述基金大幅跑输基准形成鲜明对比的是，不少基金显著跑赢基准，股票基金中有22只、偏股混合和灵活配置混合型基金中分别有1只和6只基金跑赢基准10个百分点以上。中邮战略新兴产业基金前5月单位净值上涨22.86%，超额收益达到24.66%，在股票基金中排名第一。兴全轻资产超额收益也达到22.28%，前5月单位净值上涨17.25%，其跟踪沪深300指数前5月显著下跌，这也使得兴全轻资产超额收益非常突出。

　　可以发现，在基金绝对收益率基本相同的情况下，业绩基准的选择对超额收益的大小影响很大，一些基金存在业绩基准风格和投资策略或投资方向并不匹配的情况，而且基金之间风格差异较大，导致基金之间超额收益大小本身也并不完全可比。