自遭遇重庆啤酒“黑天鹅”袭击后，大成基金似乎一直没有从阴影中走出来，业绩和规模均停滞不前。在多家基金公司凭借货币基金规模大增的时候，大成基金却拜货币基金所赐大幅缩水，在规模降幅最大的大中型公司中，大成规模降幅领衔

　　徒有保本之称，难有保本之实。保本基金目前遭遇集体尴尬。大成基金日前发布公告，旗下首只保本型基金——大成保本混合迎来第一个保本周期的到期日，即将转型为股票型基金。在整体业绩差强人意的背景下，不仅保本基金面临着尴尬转型，大成基金整个公司都即将面临转型。

　　“大成基金中高层动荡，公司遭遇人事地震。”日前，有知情人士向《国际金融报》记者爆料，此外，由于失去保本之实，保本基金广受基民诟病。更令投资者伤心的是，三年来，股票型基金平均亏损超过20%，很多基民的钱“打水漂”。大成基金亟待休整。

　　保本基金不“保本”

　　数据显示，大成保本基金成立于2011年4月20日，三年保本周期后即于2014年4月21日到期。不过，保本基金在遭遇业绩和通胀的双重压力下，难符保本之实。

　　WIND数据显示，在成立之后的两个完整年度内，该基金业绩都以在同类型中垫底收场。2012年，大成保本混合净值涨幅仅为1.96%，在21只保本基金中排名倒数第二，当时，同类基金平均涨幅为4.24%；2013年，该基金也仅仅上涨0.67%，排在35只保本基金第23位，同类基金平均涨幅为1.91%。

　　此外，资料显示，今年以来截至4月21日，该基金近3月来收益率仅为1.45%，在同类54只基金中排名倒数第一。成立近三年以来净值一直徘徊在1元附近。整体来看，该基金表现连续3年跑输业绩比较基准收益率。

　　而在基金收益分配上，基金公司拿了大头，投资者收益无几。根据年报显示，大成保本2011至2013年三年中分别实现净利润2820万元、1896万元、766万元。而根据该基金的收费标准，购买100万元以下申购费率为1.20%，持有期限小于1年，收取2.00%赎回费；持有期限在1年以上2年以下的，赎回费率为1.60%；持有期限在2年以上不足3年的赎回费率为1.20%，而其管理费率为1.2%，托管费率为0.2%。大成基金收取的管理费则为1153万元、1166万元、814万元。

　　由于业绩一直不理想，大成保本基金遭遇投资者频繁“用脚投票”。即便在保本周期未满的情况下，也不断遭遇赎回。成立时，其首募规模为16.718亿份，由于连续出现业绩垫底，该基金份额逐渐缩水，截至去年年末，仅剩5.43亿份，相较于首募规模缩减了近七成。

　　值得注意的是，大成基金旗下的保本基金只是众多保本基金中的“缩影”。市场上其他保本基金均遭遇了成长的烦恼。

　　天相投顾统计数据显示，2011年初时只有4只保本基金，这些保本基金在2011年“股债双杀”的打击下，4只保本基金当年平均亏损2.33%，而同期货币基金收益3.6%；2012年保本基金投资环境有所改善，全年平均业绩达到3.58%。而货币基金2012年平均收益率为4.14%，保本基金收益率比货币基金低0.57个百分点；2013年保本基金收益率更低，全年收益仅1.81%，还有9只保本基金收益为负，而货币基金2013年平均收益4.14%，高出保本基金2.33个百分点。

　　“保本基金目前正是面临尴尬阶段，周期长，收益低，市场认同度也不高，因此转型反倒是一个好选择。”上海某资深分析师对《国际金融报》记者表示。

　　遭遇人事地震

　　在2014年年初王颢转投中国人保资产管理公司之后，大成总经理一职就一直空缺。事实上，空缺的不仅仅是总经理一职。近日，有知情人士独家向《国际金融报》记者爆料，近期大成基金整个中高层动荡，多人离职，整个队伍如同散沙一般。

　　“目前我知道的是，不少投研人士离职了，不过他们也在大规模的招兵买马，易方达旗下的知名债券基金经理就被挖过去做总助一职。”上述知情人士告诉记者。

　　事实上，大成基金一直遭遇人才之困。

　　从2011年起，历经重庆啤酒事件后的大成大伤元气。此后，公司股票投资部、研究部、数量投资部、产品设计部、国际业务部、交易部、总经理办公室共七个部门的总监被调换。从2013年起，大成基金年内离职5名基金经理，新聘10名基金经理，基金经理变动率高达50%。整个2013年，大成基金发布了20条基金经理变更公告，而2012年，其基金经理变动公告仅8条。

　　值得注意的是，新聘的10名基金经理全部为公司内部提拔，其中有8名是没有基金管理经验的新手。而且，大成旗下有半数以上的基金经理存在“一拖多”的现象，其中苏秉毅、王立和陶铄都同时掌管着5只基金。然而，如此大规模的启用新人，仍不能缓解人才的紧缺。截至目前，大成基金的官方网站还挂着在线招聘的信息，拟招聘岗位有股票投资基金经理2名、专户理财投资经理2名、高级产品设计师2名、产品设计师2名。

　　如此频繁的变更基金经理，而且让批量新手上位，引起了不少基金投资者的担忧。业内人士称，作为衡量基金业绩稳定性的重要参考指标之一，基金经理任职稳定性备受投资者关注。每一任基金经理都有自己的投资风格，频繁的更换势必会影响基金的投资业绩，让没有基金管理经验的新人上马，更会增加业绩的风险。

　　“老牌基金经理流失，新手批量上位，还有多名基金经理‘一拖五’，人才短缺已经成为制约大成基金发展的重要因素。”有分析师如此对记者表示。

　　基金亏损严重

　　值得关注的是，今年以来，大成基金资产规模骤降230亿元，排名急跌近10名。之所以资产规模持续下降，与其不给力的业绩呈现出正相关的关系。

　　WIND统计显示，大成旗下股票型基金中，3年期基金全军覆灭，基本亏损都在20%以上，其中，大成景阳领先基金业绩增长率为-30.26%。

　　此外，大成沪深300基金，大成行业轮动、大成中证红利基金业绩分别为-29.72%、-29.10%、 -27.07%。三年来亏损最少基金为大成策略回报基金也亏损将近10%，业绩增长率为-10.51%。

　　混合型基金三年来的业绩同样是全部亏损。4只基金平均亏损26.72%，其中大成蓝筹稳健基金则最不稳健，3年来亏损近32.15%。债券型基金中，同样以三年期为准，其中大成财富管理2020亏损达到27.27%，这在债券基金中也不多见。此外，大成强化收益A/B亏损均将近10%。所有基金中，仅有QDII基金由于今年标的市场美国的表现较好，3年来大成标普500等权重基金收益率为正收益，达到了31.23%，成为“万绿丛中一点红”。

　　在业绩的影响下，仅从2013年度而言，大成基金旗下出现了多只迷你基金，不少基金更是面临清盘的边缘。

　　WIND显示，截至2013年年底，股票型基金中，6只基金的规模在1亿以下，其中，大成500沪市ETF基金规模为0.53亿元，其链接基金为0.54亿元，大成中证500深市ETF基金则为0.59亿元，大成健康产业的规模为0.76亿元，大成消费主题基金则为0.91亿元。此外，还有多只基金在2亿元以下。所有基金中，大成蓝筹稳健基金规模最大达到71.76亿元，这只成立于2004年的老基金去年仍以亏损收场，2013年业绩增长率为-5.01%。不过，尽管亏损，管理费仍没少收，仅从2013年看，大成蓝筹稳健的管理费仍超过了7400万元。

　　就今年转型的大成保本基金而言，也遭遇基民“用脚投票”，仅2014年第一季度来，申购基金份额为61万份，赎回总额则达到了4000万份。

　　2011年重仓重庆啤酒导致业绩大跌已经成为业内笑柄，甚至由于太典型而成为《基金经理之诚信的背后》的原型。近期的各种负面新闻已然成为大成基金发展道路上的阻碍。

　　值得注意的是，就在多家基金公司凭借货币基金规模大增的时候，大成基金却拜货币基金所赐大幅缩水。如大成货币减少108亿元，大成现金增利缩水56亿元，缩水率均达七成以上。分析来看，其收益率低下或许是重要原因。截至4月21日，大成货币A的7日年化收益率为3.981%，大成现金增利货币A的7日年化收益率为4.644%，而工银货币的7日年化收益率为5.334%，对接余额宝的天弘增利宝为5.2%。

　　钱景财富副总经理、研究中心主任赵江林在接受采访时也表示，近些年公募基金从业年限长的投研人才大量流失，基金公司管理能力受到影响。未来基金公司应该从自身的管理体系、激励机制等制度上创新和突破。这样才能留住人才，激励管理人为投资者资金更加尽责。