全景网4月18日综合媒体报道 在众人的眼光还没有从奶茶妹妹与刘强东身上移开时，京东已经情场转商场准备大规模吸金。日前京东金融平台推出首款8.8年化现金支付率的理财产品，这也是继阿里巴巴推出余额宝、娱乐宝，腾讯微信推出理财通、全额宝之后，高调面世的一款理财产品，也让“京东8.8”成为近日互联网金融最热门的词汇之一。值得注意的是，在刚启动宣传阶段，京东8.8就深陷“偷换概念、迷惑投资者”的质疑漩涡中。
有微博网友直言，京东8.8误区在于：“1、8.8%年化现金支付比率不等于年化收益率；2、该款产品是混合基金而非货币基金；3、定期支付不是定期收益；4、不是每季度都支付8.8%。这么多的解释，充分说明这个产品的宣传有误导！”
揭开产品的面纱：
据了解，该产品完全区别于此前投资范围相对有限的互联网金融产品，根据产品契约，其未来将投资于债券等固定收益类资产的比例不低于基金资产的70%；投资股票等权益类资产的比例则不高于30%，包括买入、卖出股指期货合约价值。
虽然定位于混合型基金，但京东和国泰基金首先强调了京东8.8属于中低风险产品，所以预计该产品未来不会直接在二级市场购买股票，以避免本金亏损的可能，这也是所有互联网金融产品的底线所在。
京东金融官方称，这是一款与国泰基金合作的混合型养老基金，进行定期支付，而并不是货币基金。这个8.8指的是2014年化8.8%的现金支付比率，并不是年化收益率。所谓“现金支付比率”是指，每季度定期通过自动赎回基金份额向满足条件的基金份额持有人支付一定现金。
在此类按照“现金支付比率”收取收益的产品中，如果同期基金的净值增长率低于年化现金支付比例时，基金份额持有人可能面临以其初始的投资金额来进行定期支付的风险。简单来说，当基金收益亏损时，需要用本金来支付每个月的输出。
业界质疑声纷沓而至：
年化支付比率8.8%并不代表投资者最终能获得8.8%的投资收益。而如果国泰安康养老定期支付基金的年化投资收益率低于8.8%,则会带来基金资产的亏损,即基金面值跌破1元。
“京东推出年化支付比率8.8%的产品，有忽悠成分，他们根本做不到年化8.8%的投资收益。”一家大型基金公司电商负责人称。
外界对“年化8.8%现金支付比率”有颇多质疑。是不是年化收益率?如何实现?会不会有风险?一系列问题接踵而至。京东方面给出的解释是，这不是“定期收益”，更不是“最终收益”，而是基金按照基金发售公告的首期年化现金支付比率，每季度定期通过自动赎回基金份额向满足条件的基金份额持有人支付一定现金。要注意的是，该产品并不保证一定盈利，也不保证最低收益。
有业内人士形容称，这就是“你借我一头猪，我告诉你‘只要猪’还在我这，我会每个季度分你一斤猪肉，你就能过上有猪肉吃的幸福养老生活了!某一天你想你的猪了，领回来一看，已是白骨一堆。”
“京东金融所做的事情，是将一款负责、专业的投资理财工具变成了一款更加亲民、普惠大众的屌丝产品。”在微信公众号上，京东金融将这款产品提到了普惠金融的高度。然而，事实上，这款产品却存在提示短期业绩的宣传违规之嫌。
在“京东8.8”的宣传页面上，我们可以看到其用国泰基金旗下的两只保本基金的近3个月收益情况做对比。具体来看，“国泰金鹿保本混合基金最近3个月累计收益4.91%(截至2014年3月14日)；国泰保本混合基金最近3个月累计收益3.44%。”
虽然规定没有明确短期业绩不能出现在宣传页面上，但此前市场上出现过以短期业绩宣传产品收益的宣传被叫停的案例，也说明类似做法有“误导性宣传”的嫌疑，至少打了一个规则的擦边球。
当事方回应：
京东金融官方发表长微博回应称，有网友对年化现金支付率理解不足，将之误读成年化收益率。
“公司发现一些网友对年化现金支付比率还不太明白，也没有耐心看购买的说明，直接将它误读成年化收益率。需要普及的是，首先，8.8%年化现金支付比率不等于年化收益率；其次，该款产品是混合基金非货币基金，有本质区别；第三，定期支付不是定期收益，更不是最终收益，是基金公司根据最近一年的市场表现，反复测算，才有了8.8%的量化指标；最后，不是每季度都支付8.8%，而是公司会在每季度最后一个月20日，给大家按上述比率支付现金，但不是每季度都支付8.8%。”京东金融方面回应称。
国泰基金称，如果单纯从投资范围和限制来归类，京东8.8与目前市场上主流的保本基金相当类似。根据权威银河证券基金研究中心提供的数据，今年一季度全行业52只保本型基金平均收益率2.4%，高于京东8.8拟定的2.2%的季度定期支付比率。所以如果单从数据上分析，京东8.8实现8.8%年化收益率并非天方夜谭。
未来如果京东8.8配以适当的杠杆操作，天时、地利再加上人和，单是这部分收益理论上就有望达到8.8%。除此之外，基金契约中提及的新股投资部分也是京东8.8获取超额收益的投资手段之一。
投资现状须知：
事实上，市场上三只定期支付基金的业绩并不是特别突出。据同花顺iFinD统计数据显示，截至4月14日，交银月月丰A今年以来的复权单位净值增长率为1.58%；工银瑞信月月薪则为2.6%；信诚季季定期支付为2.74%。与此同时，这三只基金自成立日起的复权单位净值增长率分别为：3.1%、2.7%和2.33%。
“上述三只基金都是去年八九月份成立的，但按目前的业绩来看，其中工银瑞信月月薪业绩是低于现金支付比率的，因此，该基金部分支付的现金便是赎回基金份额实现的。”一位业内人士表示。
简单说，即使收益达不到8.8%，基金也会按照约定的期限和收益率给投资者分红，但减少的是投资者的本金份额，所以不可将8.8%与一般意义上的“年化收益率”画等号。
另外，与余额宝等货币基金不同，“京东8.8”还有一定的认购和赎回费用，分别按认购额和持有时间长短进行阶梯式收取。持有7日以下赎回费率为1.5%，7日～30日为0.75%，2年以上免费。因此不难看出，投资“京东8.8”的额外费用要远远高于余额宝，比较适合拥有大量富余资金、拥有长期投资意识、希望每季度获得一定现金回报的高端投资者。
小结：
业内人士提醒，互联网理财产品的收益率一家高过一家，对于追求收益的投资者来说，免不了会有追高冲动。在投资或转投任何一种新的互联网理财产品前，投资者最好先了解其对接的具体产品、手续费率、收益分配机制、资金的锁定期限等信息后，再考虑是否投资以及投资额度。（全景网/李泽玲 整理）