市场回顾：联储或更改利率前瞻指导，经济数据略显疲态

　　上周（2月14日至2月20日）期间，美联储最新公布数据显示受极寒天气影响，美国工业生产值1月份环比下降0.3%，为连续5个月上涨后的首次下降。数据还显示，1月份美国制造业生产值环比下降0.8%。但是2月份密歇根大学消费者信心指数初值为81.2点，高于经济学家的平均预期，表明消费者对美国经济的前景仍然抱有乐观预期。此外美联储最新公布的会议纪要显示，美联储理事计划在不久以后更改其利率相关“前瞻指导”，原因是失业率已下降至接近该行开始考虑加息的“门槛”，多家金融公司下调了美国经济增长预期。欧洲方面，英国去年第四季度失业率意外升至7.2%，但其他数据显示收入增长加快且申请失业救济人数下降，意味着英国劳动力市场正持续改善。英国央行行长日前表示，妨碍英国经济复苏的因素仍然存在，这些因素促使英国将利率维持在创纪录低位。在就业市场的疲软局面得到进一步解决之前，英国央行不会提高利率。

　　上周（2月14日至2月20日）全球主要市场涨多跌少。具体来看，美国三大股指道指、纳指、标普500全线走高，分别上涨0.66%、0.63%及0.54%。欧洲市场方面伦敦金融时报指数上涨2.31%，法国CAC40指数上涨0.99%，德国DAX指数上涨0.23%，亚太区股市除日经225指数出现下跌外，香港、韩国、澳大利亚、马来西亚等地股市均有不同程度涨幅。新兴市场走势分化，俄罗斯、墨西哥、巴西主要股指震荡走低，印度孟买30指数上涨1.70%、台湾加权指数上涨0.67%。大宗商品方面，金价延续反弹，收报1322.94美元/盎司，上涨1.54%，同期白银价格上涨6.48%；农产品方面，大豆、小麦、玉米价格全线走高，美WTI原油、天然气阶段涨幅分别为2.85%和5.79%。

　　QDII业绩：普涨格局延续，主题型亮点频现

　　最近一周（2月14日至2月20日），83只QDII基金81涨2跌，净值简单平均上涨1.01%，普涨格局延续。从细分投资市场来看，大中华区QDII整体表现较佳，周内净值平均涨幅为1.08%，其中海富通海外精选周度净值上涨1.86%，业绩居前，另有嘉实海外、华安香港精选同期涨幅分别达到1.39%、1.20%，业绩领先；此外12只环球市场基金周度平均涨幅为0.97%，其中中银全球、交银环球周内涨幅超过1.5%，处于领涨地位；亚太区及新兴市场QDII周度平均收益分别为0.88%与0.81%，期间博时亚太精选净值上涨2.89%，表现突出；另有上投全球新兴净值上涨1.48%，同样表现较佳。12只美国市场QDII同期平均涨幅为0.59%，大成标普周内上涨1.18%，同类业绩居前。

　　同期27只主题产品全线飘红，整体净值平均上涨1.46%，细分类型亮点频现。大宗商品主题表现抢眼，周度净值平均上涨1.96%，其中信诚全球商品周内涨幅达到3.60%，业绩突出，另有博时抗通胀、诺安油气等5只产品涨幅超过2%；此外医疗主题基金广发全球医疗与农产品主题基金广发全球农业指数净值分别上涨1.73%与1.53%，表现居前；黄金主题基金受益金价持续反弹整体取得1.40%的平均收益。两款奢侈品主题基金业绩分化，易方达全牛高端消费周度净值上涨1.05%，而富国全球顶级消费品则上涨0.57%；5只地产主题基金平均上涨0.67%，而跨市场的融通丰利四分法净值微涨0.10%。

　　与此同时，7只债券QDII产品平均净值稳健上涨0.19%：富国全球债券与广发亚太中高收益债券分别取得0.42%、0.40%的净值增长，分列同类产品第1、2位。

　　投资展望：联储低息政策延续，短期市场或迎震荡

　　总体来看，近期公布的美国经济数据略显疲态，联储对于低息政策的态度仍有待进一步明确，从上周公布的会议纪要显示，美联储理事计划在不久以后更改其利率相关“前瞻指导”，原因是失业率已下降至接近该行开始考虑加息的“门槛”，这与此前耶伦的鸽派表态似有出入，市场对此问题看法不一，联储的真实态度有待本月底国会作证和3月议息会议明确。短期来看，疲弱的经济数据和低息策略的不确定性或将引发海外市场震荡，但长期来看欧美经济仍保持复苏态势，中长期继续看好欧美发达市场表现，而对于新兴市场，应结合各区域基本面情况予以区别对待；谨慎关注以贵金属、资源、抗通胀为主题的特定产品。