本报记者 刘庆华

　　本周一市场延续此前弱势，沪指创至1984点新低，随后指数连续反弹，截止周五收盘沪指上涨2.47%。与此同时，创业板指迭创新高，周涨幅超过6%。在此背景下，基金仍然坚定地看好成长股行情，对蓝筹似乎仍然不太感兴趣。

　　另一方面，针对近期公布的2013年GDP数据及2014年1月汇丰PMI初值，基金称一季度经济增速下行压力在增大。

　　经济增速下滑风险扩大

　　周一中国国家统计局将公布包括2013年全年GDP在内的多项宏观经济数据，其中2013年第四季度GDP增速将为7.7%，较第三季度放缓0.1个百分点。周四，汇丰发布了2014年1月中国制造业PMI初值为49.6，为6个月以来新低，且已连续3个月下降。对此，基金分析称，一季度经济增速下滑风险在扩大

　　南方基金指出，统计局公布的四季度GDP同比增长7.7%，虽然符合市场预期，但已经比2013年三季度的7.8%有所回落，经济进一步趋弱。南方基金首席策略分析师杨德龙认为，杨德龙表示，2013年经济增速一波三折，在二季度出现了下滑，但三季度在稳增长政策下，经济增速出现了回升，不过四季度再次放缓，这表明在经济转型过程中，经济增速很难有一个大幅回升。

　　建信基金表示，2013年GDP同比增长7.7%，相对于2012年7.8％的GDP增速有所下降，符合市场预期。具体到2013年各季的经济增速可以看出，在管理层提出的“底线”、“下限”等政策指引下，一方面货币政策有所松动，另一方面企业库存较低，产生企业补库存的动能，使得2013年三季度经济整体向好。但是由于国家对于调结构、去产能等经济改革总基调没有发生大的变化，因此经济在9月份之后开始缓慢回落，使得2013年4季度出现经济回落。建信基金认为，2014年中国经济依然存在较大不确定性，经济增速存在下行压力。

　　汇丰晋信则表示，汇丰1月PMI预览值降至49.6，这既存在春节因素干扰，但主因是国内需求回落较快。一季度经济增速下滑风险扩大，但对比去年上半年经济下行引发的政策微调，此次通胀压力相对较小，外部需求较为平稳，或为政策调整提供更多空间。

　　东方基金认为，总体看，一月汇丰 PMI初值跌破荣枯线再次印证了经济面的悲观预期，大盘蓝筹与周期板块短期难有明显起色，而另一方面，央行连续释放流动性与IPO发行空窗期两大因素则为中小板、创业板的结构性行情打下了良好基础。

　　市场震荡概率大

　　沪指在本周出现近期少有的涨幅，创业板指依然表现强势，对此，基金称，春节将近，近期A股总体上难现大行情，或将维持震荡，不过，也有基金认为，市场正在出现积极的信号。

　　大成基金认为，尽管此前央行大手笔释放流动性，但基本已全被市场消化。在去杠杆的大背景下，货币政策应不具备大幅放松的条件，且IPO开闸等也将引起资金稀释，流动性偏紧。大成基金称，未来市场仍有机会可循，应注意观察改革对市场的实际影响。

　　南方基金表示，经济面已经实质走弱，流动性短期仍存在较大不确定性，因此A股总体很难有大的上涨行情。因此配置上，还需严控风险，增加一些低估值品种、符合改革转型方向的领域、真正能实现高成长的个股进行配置。而IPO的重启和快速发行将为A股市场提供大量新的投资标的，其中估值合理、发展空间较大的公司也是值得重点关注和配置。

　　泰达宏利也认为，受制于经济增长与通胀水平趋缓，市场对流动性预期还比较低，只能等待春节后流动性环境和市场情绪的变化。未来一段时间，市场维持大幅震荡的概率比较大。

　　汇丰晋信则相对乐观，其表示，资金面来看，央行大量逆回购缓解流动性无疑是本周反弹的直接原因，但货币政策中性偏紧的基调并未转变，央行此举主要仍意在平抑长假时点的资金压力。另外，市场近期也出现了积极信号，量能逐渐走出地量区域，显示资金参与行情的欲望明显提高。另一方面，近期新股发行节奏明显放缓，而2月则由于补交2013年报等因素更将面临新股发行真空期，未来一个月市场流动性压力将大为缓解。

　　而对于创业板，大成新锐股票基金经理袁巍分析表示，在经济转型期，以创业板为代表的成长股当中可能会出现一些优秀的企业，然而，应当看到，当前市场对增长的预期逐渐下调，创业板整体的估值水平已经较高，在风险偏好高企，无风险利率维持高位的背景下，对于成长股，应该慎重选择。首先要看行业空间，比如，重视和考察同十八届三中全会后的长期经济发展格局相契合的行业；第二要看公司本身在行业中的地位；第三，是公司目前的生命周期。最后，应该注重随时进行动态分析，以不断寻找那些风险收益比占优的品种。