中邮基金任泽松：

　　选股难度加大 依旧看好新兴产业

　　■本报见习记者 唐芳

　　记者联系上任泽松时，他正在外出调研的路上。新年伊始，这位去年的股基“一哥”已经在马不停蹄地开始布局新一年的投资。

　　去年，任泽松带领中邮战略新兴产业基金以80.38%的全年收益率勇夺偏股基金业绩冠军。资料显示，2012年12月21日，中邮战略新兴产业基金增聘任泽松为基金经理，2013年7月23日任泽松开始独自管理该只基金。第一次就任基金经理就夺魁，还甩开第二名超过6个百分点，任泽松成为去年基金投资市场最受瞩目的新星。

　　虽然不愿记者过多提及“一哥”的称谓，强调只是一个短期排名而已。但是对于去年业绩取胜的秘诀，任泽松直言不讳:“一是去年新兴产业整体行情较好，抓住了结构性行情；二是个股选择的成功率较高，抓住了一些牛股；还有就是对部分牛股的持股比较集中，对基金收益率的提升贡献明显”。

　　对于挑选个股，任泽松表示自己看重三点：“一是盈利模式，这是企业竞争力的体现；二是它所在行业的发展空间，我相对热衷于大行业中的小公司；三是公司管理层的战略眼光和执行能力”。

　　选好个股以后，任泽松在配置方面也可谓毫不“吝啬”。统计显示，中邮战略新兴产业基金去年前3个季度，对前十大重仓股的持有市值分别占基金投资股票总市值的96.54%、79.41%和89.05%，即持股集中度基本维持在80%至90%，但行业平均水平则在40%至50%。

　　对此任泽松表示：“我认为预期收益率与持股集中度是对应的，投资过于分散对于收益率的提升无法起到明显作用，我选择集中持股提升收益，并通过长期跟踪和调研来把控风险”。

　　“通过实地调研，自下而上地选择出个股，才最有把握。被我列入重仓股的个股，我基本上一到两个月就会跟踪调研一次。去年，基本都是在外面跑公司，今年也打算继续。”任泽松补充道。

　　任泽松坦言，近期所调研的企业仍以新兴产业为主。“今年还是看好新兴产业的发展，市场有可能继续保持成长股风格，但是其中的结构性机会不如去年，选择个股的难度加大，需要更加深入地挖掘真正具有成长性的企业”。

　　对于宏观市场，任泽松预期今年的重心在于转型和改革，宏观经济不会有太大起色，周期性行业机会不大，牛市出现概率较小，整体难有趋势性行情。

　　在具体板块方面，任泽松依然看好移动互联网、消费电子、生物医药和节能环保等新兴产业领域。

　　长盛基金王克玉：

　　伺机参与低位建仓 继续看好TMT行业

　　■本报记者 陈 霖

　　去年，长盛电子信息产业基金以74.26%的收益率排名全部偏股型基金业绩第二位。与此同时，WIND数据显示，在可比股票型基金中，去年仅有20余只基金连续4个季度均取得正收益。长盛电子信息产业便跻身其中，且每个季度的业绩排名均处于同类基金前列。

　　王克玉认为，未来随着年报的陆续披露，电子信息行业会震荡上行，个股会出现分化的情况，业绩确定性强的个股会有估值向2014年切换的投资机会。板块的整体市盈率的确较高，有高估值的隐患，也有伪成长股的风险。但我认为电子信息板块本身不是铁板一块，内部会有分化，我们会仔细挑选风险可控、估值合理的细分行业和公司进行投资。

　　展望今年的经济及市场走势，王克玉表示，宏观经济的运行仍然处于弱平衡状态，“底线+上限”是经济运行的基本态势。在前期经济运行较弱的情况下政府启动了一系列的基础设施建设，拉动了三季度以来的经济增长，但是进一步的增长则受到资金成本和资产负债率的影响；出口是我们可以预期出现明显改善的领域。在这样的宏观背景下，市场运行的格局不会发生非常明显的改变，投资上仍然以结构性机会为主。

　　他认为，在经济转型的大背景下，电子信息行业既是转型的主要方向，同时也承担着为转型提供工具、改善效率的功能，必然会成为后期经济发展中的重点领域。经过去年四季度的市场调整后，后市将伺机参与低位建仓的机会。

　　对今年TMT 行业的发展，王克玉指出，预计TMT行业今年仍然处于快速增长阶段，智能终端的发展和普及对人类生活的影响在继续深化，已经成为事实上的媒介中心和沟通平台，移动互联网领域将继续保持高速的增长。另外随着技术和模式的成熟，从个人生活向企业应用、多类型终端的发展即将进入快速增长阶段，这将是后期重点跟踪的领域。当然经过2013年的大幅上涨，二级市场的估值水平已经出现明显提升，部分企业出现高估值，因此在后期的投资中也会积极回避部分估值与基本面脱节的个股。

　　并表示，目前的优势在于个股挖掘，关注上市公司企业管理的改进、产品服务的提升、以及每个季度的财务报表等各方面，寻找到业务确定性强的绩优成长股。今年继续看好TMT、医药、食品、军工、新能源、环保，传统低速增长行业中看好能提价的细分领域和后端服务市场，主题投资机会看好国企改革、信息安全。

　　银河基金成胜：

　　重个股轻风格 挖掘核心品种并坚定持有

　　■本报记者 隋文靖

　　在去年股基业绩十强榜单中，有两家基金公司的风光最盛，旗下均有两只股票型基金跻身，银河基金就是其中一家。

　　具体看来，银河基金旗下的银河主题策略和银河行业优选2只股票型基金，去年全年分别以73.51%和53.85%的回报率排名全部偏股型基金业绩第3和第10位。需要指出的是，这2只基金均由成胜管理。

　　对于去年掌管的2只股票型基金均取得傲人业绩，成胜在接受《证券日报》基金新闻部采访时表示，首先是方向的选择，从2010年起就将主要权重放在成长板块上，这主要是因为对中国经济的趋势性判断：中国大范围的产能过剩、经济杠杆过高、人口红利走向拐点同时低端制造业国际竞争力下降，使经济增速下台阶成为客观必然，但从中国经济的可持续发展来看，在制度红利有效释放和科技进步方兴未艾的背景下，未来仍有空间，政府也有主动控制的能力。虽然宏观经济难有剧烈反弹，但失速骤降的概率也不大，未来应该是在增速逐步下降的过程中完成转型。而股市中期走势必然反映实体经济的状况，所以成长股是转型期股市的最主要表现机会。

　　其次是行业和个股的选择，力争保持足够的好奇心，广泛布局撒网，在此基础上寻找出需求空间大、属性健康可持续、积极向上的行业，同时选择行业内治理结构优良、激励体制到位、战略布局长远的优质公司做为核心仓位长期重仓持有，通过分享企业成长来获取投资回报。

　　在取得骄人战绩后，对于今年的市场表现和投资方向成胜表示，今年经济可能会因为政府的主动调控暴露局部风险，但程度可控，之后整个实体会逐步回到良性轨道，转型和去过剩产能正当时。在此背景下，资产管理行业和二级市场都会有好的投资机会，优质企业会借助资本市场的力量快速成长，投资人将在企业的成长壮大中受益。

　　具体来讲，伴随着科技的进步和商业模式的创新，优质成长股将较少受到IPO的冲击，会出现估值分化逐步长大，成为市值的重要组成部分；周期股中一小部分行业会因为产能出清开始反转，还会有部分龙头公司通过收购兼并重启扩张之路。以分化为主，重个股轻风格，可以定义为新一轮行情的酝酿期。

　　在民生化、市场化、信息化、国际化和国防安全等领域会产生重大变革；科技创新的新一轮浪潮也汹涌而来，诸如物联网、大数据、智慧城市、移动互联、新能源、LED照明等以前概念化的领域，正逐步进入生活，并大幅提升劳动效率和解决社会矛盾；优质产品和渠道创新会给消费领域带来新一轮变革；部分周期行业将随着产能出清恢复盈利和股价弹性；制度红利释放下，国企改革和对民资开放的领域也会产生机会。

　　成胜表示，今年将继续加强对行业和公司的研究和理解，优中选优，去伪存真，淡化跟风炒作，精选个股，发掘核心品种并坚定持有，并将投资主线更多的偏重在需求健康、现金流好、相对抗经济波动风险的领域。