制图 侯煜潇

　　7月以来延长募集的债基只数已超过去年和今年上半年延长募集的债基只数,且首募规模创阶段新低

　　本报记者 刘庆华

　　昨日工银瑞信双债增强成为又一只延长募集期的债基。上半年备受宠爱的债券基金在三季度转而遇冷,发行市场上频频出现债基延长募集期的现象,且首募平均规模也创下阶段性新低。对此,分析人士认为,在资金面紧张、债市整顿等背景下债券收益率下降和股市向好是债基卖不动的内外因素,而短期内上述因素难以改变,债市的投资机会短期内也难以出现。

　　三季度10只债基延募

　　昨日工银瑞信宣布旗下正在发行的工银瑞信双债增强债券型基金延长募集期。该基金于 2013年8月19日开始募集,原定募集截止日为2013年9月6日,现将其募集期延长至 2013年 9月13日。这是继工银瑞信金融地产两度延长募集期以后,该公司旗下又一只延长募集期的基金。

　　今年以来基金延长募集期并不少见,不过值得注意的是,近期债券型基金频频出现募集,9月以来工银瑞信双债增强,信诚季季定期等共3只延募,而7、8月份延长募集期的债基则包括长城增益、诺安稳固、长盛年年收益、国投一年定开等7只债基,这也意味着三季度以来就有10只债基延长募集期。

　　债券型基金作为市场上新基发行的主力之一,颇受投资者青睐。在颇多股基延募的同时,去年全年仅有中海惠裕分级债、长盛同丰分级债、诺安双利债、长信可转债共4只债券型基金出现延长募集期的情况。今年上半年在债市出现持续小牛行情的局面下,也仅两只固定收益类产品出现延募,其中一只为债券型基金银河增利,另一只则为保本型基金东方安心收益。然而6月钱荒之后,债基却频频出现延长募集。7月以来延长募集的债基只数已经超过去年一整年和今年上半年的延长募集的基金只数。

　　另一方面,今年上半年有多只基金尤其是债券型基金出现提前结束募集的现象,甚至有一日就售卖完毕的“日光基”,但7月以来这类例子已很少见。

　　债券基金在发行市场上似乎遇到了低潮。

　　首募规模创阶段新低

　　除了延长募集期的基金只数创出阶段新高以外,其首募规模创下低点也着实反映出债券型基金在市场遇冷。

　　据WIND数据显示,与今年前两个季度相比,三季度以来债券型基金首募规模大大缩小。一季度共有44只(A/B/C分开计,下同)债券型基金宣布成立,其首募规模的算术平均值为18.56亿份;二季度共有68只债券型基金成立,其首募规模的算术平均值为14.34亿份;而三季度以来,共有49只债券型基金成立,其首募规模的算术平均值骤降至7.24亿份。以月为单位来看,7月和8月份成立的债基的首募规模平均值分别为8.56亿份和6.65亿份,而今年上半年各月的首募规模分别为9亿份、17.75亿份、21.01亿份、17.69亿份、17.07亿份、10.14亿份,均大于7至9月的平均水平。

　　从单只基金的首募规模来看,规模最小的债基大部分都成立于三季度。如民生加银平稳添利C、泰信鑫益C、泰信鑫益A、交银定期支付月月丰C、银河岁岁回报A、国投瑞银岁添利C等,首募规模均在2亿份以下。今年成立规模最小的20只债基中,有16只在第三季度“诞生”。

　　内外因素两面夹击

　　对于债券型基金发行上遇低潮的原因,接受记者采访的分析人士认为,在资金面紧张、债市整顿等背景下债券收益率持续下降和股市向好是债基卖不动的内外因素。“债券型基金发行出现这些困难主要原因还是跟其收益率下降有关,这意味着其防御风险的功能下降。一方面自5月底以来资金面收紧的情况仍在延续,另一方面,经济处于小周期反弹格局,而7月开始股票市场有企稳反弹的迹象,这使得债券型基金的吸引力相对股票基金和股市来说有所下降。”众禄基金研究中心首席策略分析师崔晓军在接受《金融投资报》记者采访时表示。

　　德圣基金研究中心一位分析师也表示:“一方面是收益的原因,债市下跌已经有将近4个月了,整体收益率较差;第二个就是债市‘扫黑’,现在普通投资者都知道债基比股基搞利益输送的还要多,难卖比较正常。”

　　WIND数据显示,今年上半年356只债券型基金中有334只基金净值实现上涨,占9成以上,区间整体算术平均涨幅为2.94%;而三季度以来,只有不到一半的债券型基金净值上涨,区间整体算术平均涨幅仅为0.021%。

　　债市短期机会难现

　　对下半年债市及债基的投资机会,分析人士均表示债市短期投资机会难现。

　　崔晓军表示:“我们认为目前债市缺少比较明确的投资机会。管理层释放的稳增长信号和经济数据的超预期使得股市向好;债市方面,临近季末资金面可有能会进一步收紧。另外,QE3退出的预期也会影响债市。如果债市有机会,可能是在第四季度。”“至于后期的债市,特别是一些中高等级信用债还是配置的重点,但是利率债受流动性和供给因素影响,短期机会不大。但是这个调整有些条件需要满足,比如经济的复苏戛然而止,大家继续悲观,第二个就是流动性要宽松一些,现在这两个条件都不怎么满足。最重要的是近期宏观经济数据比较好,对股市的作用更大一些,现在也没什么比较大的利空出来,慢慢震荡上涨是近期的节奏。”上述德圣基金研究中心分析师表示。

　　也有基金公司认为债券市场机会或在10月出现。南方基金固定收益部总监李海鹏认为,目前债券市场大跌意味着迎接机会的时候也到了,还可能比市场预期更早出现。市场酝酿的机会可能在9月底或者10月份出现,第四季度债券行情比第三季度要好,这一季度可能又会出现年初般比谁赚钱赚得多的行情。债券机会主要出现在利率产品和一些高等级信用债上,如国债、金融债和AAA级的企业债。目前10年期国债、10年期金融债已经逐步显露出投资价值,已经可以逐步介入一部分。