证券时报记者 刘明
　　经历了2012年向下不定期折算后，龙摆尾行情下分级基金的上折开始受到市场关注。杠杆指基离上折有多远？证券时报记者统计发现，目前杠杆指基中，母基金跟踪指数上折最近的是首例发生下折的银华鑫利，其发生上折需中证等权90指数涨68%，同样涨幅，上证指数需涨至4000点以上。
　　所谓杠杆指基的上折，是指杠杆指基的母基金净值达到一定阀值后，分级基金各类份额重新折算，与下折相对，目前大多数杠杆指基的上折条件是，母基金单位净值涨至2.000元。当达到这一条件后，母基金、A类（约定收益份额）、B类份额（杠杆指基）均重新折算为1.000元，母基金份额数量增加，A类、B类份额不变，多出1.000元的净值转化为母基金份额。
　　上折之所以受到市场关注，与杠杆指基近期的黯淡有关。作为本轮反弹急先锋的杠杆指基，近期滞涨且部分无期限的杠杆指基甚至出现折价状况，这与去年杠杆指基长期处于高溢价形成鲜明对比。
　　华泰证券金融产品研究中心总经理王群航表示，杠杆指基近期的滞涨与折价，与杠杆倍数下降有重要关系。接近上方折算点会是杠杆指基再度活跃的一个重要触发点。随着市场的上涨，杠杆指基的杠杆倍数会不断下降，当达到向上折算点后重新折算，杠杆倍数才会回归初始的倍数。
　　与下折利好折价的A类份额兑现收益类似，发生上折时，杠杆指基约67%的净值可通过母基金的形式兑现，同时杠杆指基的杠杆倍数由较低水平重新回归初始的2倍。
　　目前母基金单位净值最高的是去年发生首例向下折算的银华鑫利，该基金的母基金银华等权90指数基金的单位净值为1.213元，距离单位净值达到2.000元，还需上涨64.88%。以95%仓位计算，需要该基金跟踪指数中证等权90指数上涨68.3%。此外，诺德300B、同辉100B、泰信400B等母基金单位净值也相对较高，距母基金向上发生折算的距离较近。