在经济数据好转、政策方向明朗的作用下，近期A股市场大幅反弹，市场信心逐步恢复。当前股指已显现较好的投资价值，长期投资者可在市场底部区域逐步加配偏股型基金，短期投资者也可适度增配偏股型基金，分享本轮反弹带来的投资收益。本期精选四只选股能力突出的偏股型基金供投资者参考，具有中高风险承受能力的投资者可适当关注。

  　□招商证券基金评价与研究小组

　　嘉实研究精选
　　
　　嘉实研究精选（代码070013）是嘉实基金旗下的一只股票型基金，该基金成立于2008年5月，最新规模为29.9亿元。现任基金经理为张弢先生。
　　　　
　　该基金通过持续、系统、深入的基本面研究，挖掘企业内在价值，寻找具备长期增长潜力的上市公司，以获取基金资产长期稳定增值。在熊市中体现出了良好的下行风险控制能力。
　　
　　严控风险，业绩领先：该基金成立于2008年大熊市的中期，截至2012年12月21日，自成立以来已累计取得73.1%的投资收益，在同类129只基金中排名第1位，并大幅超越同期沪深300指数及同类基金区间平均收益，在熊市中体现出了良好的下行风险控制能力。投资组合的资产配置范围为：股票资产60%-95%，债券0-40%，权证0-3%。
　　自下而上选个股，自上而下投债券：优先考虑股票类资产的配置，采用“自下而上”的精选策略，定量分析与定性分析相结合的方法，精选个股，构建股票投资组合；剩余资产配置于固定收益类和现金类等大类资产，债券投资采取“自上而下”的策略。
　　股票组合的构建完全采用“自下而上”的精选策略，基金管理人依托本公司研究平台，组建由基金经理组成的基金管理小组，基于对企业基本面的研究独立决策、长期投资。投资模式的特点可以简单归结为：研究驱动、中长期持有、以及多组合经理模式。
　　中观入手，深入研究：大类资产配置有限偏离，强调从中观层面寻找投资机会和评估组合风险。深入研究、精选长线公司。对于期望通过长期持有获取超额收益的投资者而言，该基金是良好的投资标的。
　　现任基金经理张弢先生具有超过10年的证券基金从业经历，历任行业分析师、投资经理、社保组合基金经理，2009年1月16日至2010年6月7日任嘉实增长混合基金经理。2010年6月8日起任嘉实研究精选股票基金经理，投研经验丰富。

　　国泰金牛创新成长
　　
　　国泰金牛创新成长（代码020010）是国泰基金旗下的一只股票型基金，成立于2007年5月，最新规模为34.4亿元。现任基金经理为范迪钊先生。
　　
　　国泰金牛创新成长是一只成长风格基金，采取以“成长、创新、相对价值评估”为主的“三重筛选、精选个股”的投资策略，在有效的风险控制前提下，追求基金资产的长期增值。
　　　　
　　业绩稳定，长期表现优异：基金经理任职3年来，基金业绩一直稳定出色，2011年在市场大幅下跌之际，基金相对于沪深300指数取得了10%的超额收益，在同类基金中排名前5%。今年以来，该基金也获得了3.46%的正收益，在同类基金中排名前30%。良好稳定的业绩带来长期的领先，该基金近三年业绩回报处于同类前15%之列。
　　仓位稳定，优选个股：该基金的投资策略侧重于选股，对大类资产配置则采用了稳定仓位的策略，在过去3年中股票仓位基本维持在85%-90%左右，投资未来高速增长的创新型公司，通过对行业轮动的把握和个股的优选配置抵御市场的下跌，并获得了一定的超额收益。
　　侧重转型和创新，符合未来发展方向：在经济结构转型的大潮中，传统产业的升级、新兴产业的蓬勃发展，孕育着大量的投资机会。该基金以创新成长为主题，以结构转型和科技创新的思路，寻找具有长期投资价值的公司。通过阅读基金季报我们发现，该基金的重仓股中频现近两年表现出色的安防、软件、医疗等个股，说明基金经理具有持续挖掘个股的能力。
　　基金经理投资研究经验丰富：国泰金牛的现任基金经理范迪钊先生具有11年的证券基金从业经历，历任行业研究员、基金经理助理等职位，研究和投资经验均较丰富。此外，范迪钊先生除了选股能力突出以外，还具备了较强的前瞻性和洞察力，能够迅捷适应近两年快速变化的市场，转变思路，减少犯错，获得了超越市场的超额收益。
　　银河收益
　　
　　银河收益基金（代码151002）是银河基金公司旗下的一只混合型基金，成立于2003年8月4日，最新规模2.14亿元，自成立以来累计回报为142%。
　　银河收益根据对宏观经济运行状况、金融市场环境及利率走势的综合判断，采取自上而下与自下而上相结合的投资策略合理配置资产，通过组合投资，为投资者获得长期稳定的回报。
　　设立以来业绩稳定而优异：截至2012年12月20日，银河收益近五年复权净值增长率为14.8%，超越业绩比较基准10%，同期沪深300指数下跌52.6%，在15只偏债混合基金中排名第1位；最近三年复权净值增长率为13%，超越业绩比基准9.3%，在15只偏债混合基金中排名第1位。
　　大类资产配置债券为主，股票为辅：根据基金合同规定，银河收益基金的债券投资在基金资产净值中的比例应介于50%-95%；股票投资比例则不能超过30%。
　　受契约限制，该基金大类资产配置以债券为主，债券仓位在80%上下波动，股票仓位在15%上下波动，净值波动风险较低，过去三年最大回撤仅有4.6%，在所有偏债混合基金中最低，甚至低于很多债券型基金，加上对绩优股的投资增厚了基金收益，该基金过去三年夏普指标为0.13，显著高于混合型和股票型基金平均水平。
　　加仓信用债，准确把握债券牛市：2011年之前，该基金债券投资中，央票占比最大，而从2011年开始逐步提高了信用债券投资比例，因而准确把握了去年下半年至今年上半年的信用债牛市，说明基金经理对宏观趋势和债券市场的判断较为准确，在不同时点对不同债券品种进行了成功的配置。
　　股票投资风格稳健，择股能力优秀：从持股风格来看，该基金的重仓股多以食品饮料、医药生物为主，风格较为稳健。在剔除择时因素后，显示基金择股能力的詹森指数显著为正，说明该基金的择股能力较为优秀。

　　新华行业周期轮换
　　
　　新华行业周期轮换（代码519095）是新华基金旗下的一只股票型基金，成立于2010年7月，最新规模为2.41亿元，现任基金经理为何潇先生。
　　
　　新华行业周期轮换基金在有效控制风险的前提下，通过把握行业周期轮换规律，动态调整基金股票资产在不同行业之间的配置比例，力求实现基金净值增长持续地超越业绩比较基准。
　　
　　业绩持续位居前列：截至12月21日，该基金自成立以来已取得15.30%的收益，高于同类平均水平，在同期同类279只基金中排名第1位。从各区间表现看，该基金今年以来业绩表现突出，收益率为17.89%，在同类431只基金中排名第4位；近1年收益率为16.35%，在同类430只基金中排名第3位。
　　行业轮动把握较好：作为一只行业轮动基金，新华行业周期轮换基金的行业配置调整较为灵活，对看好的行业能够迅速加大配置力度，且行业配置集中度较高。
　　具体操作上看，该基金在今年一季度末重仓金融保险、石油石化，在二季度增持了信息技术、食品饮料等行业的个股，并适当减持了金融保险个股，在三季度又再度加仓金融保险行业个股，并减持了食品饮料行业的个股，行业调整较为灵活。从效果上看，该基金较好的把握了市场的行业轮动，这些重仓行业均为该基金贡献了较多利润，使得该基金业绩明显优于同类基金平均收益。
　　择股能力较强，偏好价值防御个股：测算结果显示，该基金超额收益的获得，主要是通过精选个股来实现的。剔除仓位因素后，该基金的择股系数显著为正，在同类基金中排名靠前，说明其择股能力较强。
　　现任基金经理任职以来，业绩进步明显：现任基金经理何潇先生于2008年7月加入新华基公司，历任行业分析师、策略分析师及新华优选成长的基金经理助理。自先生接管以来，该基金的业绩明显超越了沪深300指数收益和同类基金平均收益。