近期上证综指再度探至2000点附近。从2009年2月末至今，三年多的光景，股基表现已是截然不同。指数轮回间，谁在长跑中领先；不同市况下，谁又展现出顽强的“适应”能力？

  统计成立于2009年3月份前的298只股票型基金，在此后的牛熊轮回中，近九成偏股型基金取得了正收益，其中超过七成基金跑赢沪深300指数；与此同时，股基业绩收尾相差超过120%。

  本期周刊联合长城证券基金研究中心，统计2000点间股基的不同表现，寻找轮回行情中的“赢基金”。

  整体跑赢指数

  为了对该轮动周期内的股票型基金业绩进行评析，我们根据上证指数的走势变化，选择2000点上下为基准，统计时间自2009年3月1日始至2012年9月14日止。

  上证指数走势表明，该轮动周期内，大致经历了两次牛熊轮换的过程：第一轮上涨从2009年3月至7月底左右，指数从2000点一举站上3400点；从2009年8月至2010年6月底，在此期间尽管指数有过两个月内上涨20%的阶段牛市，但是基本处于震荡下行阶段，指数也从3400多点跌到2300多点；第二轮上涨大致为2010年7月至2011年4月末，期间指数两次摸高跃过3000点；此后至今，上证指数整体处于震荡状态，截至上周五，上证指数报收2026点，距离2000点仅有一步之遥。

  为了更加准确地对基金经理的业绩给予评价，我们根据上证指数牛熊走势变化，对该轮回区间进行分段截取，分为四个区间，分别统计出两个“牛熊阶段”中各只基金的表现。考虑到基金公开信息获取的原因，时间截点尽量选择靠近各季度末，非季度末截取日期的统计数据以最邻近季度末数据为准。

  具体截取区间如下：

  第一区间：2009年3月1日—2009年7月31日，期间上证指数从2082.85点涨至3412.06点，整体上涨；

  第二区间：2009年8月1日—2010年6月30日，期间上证指数从3412.06点跌至2398.37点，整体下跌；

  第三区间：2010年7月1日—2011年3月31日，期间上证指数从2398.37点涨至2928.11点，整体上涨；

  第四区间：2011年4月1日—2012年9月14日，期间上证指数从2928.11点跌至2123.85点，整体下跌。

  统计显示，在2009年3月1日前成立的基金中，共有298只偏股型基金。整体而言，期间股基平均累计净值增长率为20.28%，共有260只取得了正收益，24只基金累计收益超过50%，其中华夏大盘精选以92.14%的涨幅领跑。

  和同期沪深300指数相比（期间涨幅8.18%），取得相对正收益的有227只基金，超过七成股基跑赢指数。

  分类来看，封闭式股基业绩表现最为抢眼，统计显示，23只封闭式股基期间平均净值增长率为23.47%，相对稳定的规模利于投资运作或是该类基金整体业绩稳定并领跑的重要原因之一；此外，囿于仓位控制标准的不同，股票型和混合型基金期间的平均净值增长率分别为18.93%和21.63%，仓位更加灵活的条件使得混合型基金相较于股票型基金业绩表现更好。

  考察期内各类型偏股基金表现

  注：统计时间为2009年3月1日至2012年9月14日（如无说明，下同），期间沪深300指数累计涨幅8.18%

  业绩首尾相差120%

  若剔除封闭式基金，在同样面临流动性挑战的情况下，偏股型基金的长跑业绩如何？

  从单只基金角度看，华夏大盘精选和华夏策略精选期间表现最为突出，两者期间累计业绩分别为92.14%和85.66%，第三名为华商盛世成长，其累计业绩为75.61%。

  而在排名的另一端，深圳某公司旗下1只股票型基金期间累计业绩为-29.84%，跑输沪深300指数38.02%，暂时垫底；此外，沪上某中小型基金公司旗下1只混合型基金与深圳另一家公司旗下某股票型基金期间累计分别下跌23.27%和-22.13%，阶段性表现落后。

  由上所述，期间股基业绩排名首尾相差超过120%，可见指数轮回间基金表现迥异。

  公司角度，在纳入统计范围的275只基金中，华夏旗下13只基金全部取得了正收益。不过在排行榜上，各只基金正收益空间不尽相同，除了华夏大盘精选和华夏策略精选收益超过85%，牢牢占据前两位之外，其余产品收益率均在30%以下，其中华夏平稳增长仅增长1.01%，在这298只基金产品中排名256位。

  在资产管理规模“千亿俱乐部”中，嘉实基金的业绩相对稳定靠前。期间旗下8只基金纳入统计范围， 有6只产品的累计收益率超过50%，3只产品在所有统计偏股型基金中业绩排名入前十，其中嘉实服务与嘉实策略累计收益都超过57%；此外，广发、南方和博时旗下基金也都取得了正收益。

  而在小公司中，表现比较抢眼的是新华和东方，虽然两者旗下基金纳入统计范围的数量不多，但都取得了良好的收益。其中新华基金有2只产品，新华优选成长增长52.21%，新华优选分红为41.20%；东方基金旗下东方精选、东方策略和东方龙混合，期间累计收益分别为52.33%、34.27%和25.98%。

  在资产管理规模处于“中产阶级”水平的基金公司中，富国基金表现相对良好，旗下7只基金全部收益在20%以上，富国天成红利为51.31%；此外，建信、交银施罗德、鹏华、泰达、兴全、银华等均取得了正收益。

  而在排名另一端，沪上某基金公司业绩并不理想，旗下纳入统计的三只基金不仅没有取得正收益，而且都跑输沪深300指数；另一家深圳基金公司表现也不尽如人意，旗下5只基金仅1只跑赢指数。

  考察期内累计净值增长排名前十基金

  赢在长跑

  需要指出的是，在分别进行统计的四个时间段内，每个时间段选取基金前20名，没有一只基金同时出现在两个以上（不含两个）的区间中。

  这或许表明，随着时间轴的拉长，基金在不同市况下的业绩表现并不一定能做到“步步领先”，因此，一时的业绩爆发或者下降也不应成为投资者投基的最重要参考因素。