9月7日股市的急涨，以一种令人瞠目结舌的方式，结束了之前长达数个月之久的低迷景象。对于许多基金经理而言，这一天的市场表现，都远超预期而且值得纪念。因为9月7日的曙光开启之前，许多人的悲观颓丧情绪可能已达到快要难以承受的程度，在他们的感觉中，这一次的熊市与2008年时不同，它好像漫长得遥遥无期，也难以找到有效的救赎途径。
　　在一片苦雨愁城之中，有些人开始担心职业生涯的飘摇，有些人犹如困兽般苦闷，因为连续几年的下跌已将往日的辉煌挫败得片甲难留，而有些人则在思考：是否还有必要在这个市场里坚守。他们所吐露的心声，展现了或许就在市场变局前夜时，那些彷徨与思考。
　　□本报记者田露
    “宏观策略”放空“行业轮动”失灵
　　　第一杯茶喝的是菊花普洱。在上海浦东陆家嘴某餐厅里，记者见到了一位数年未见的基金经理。仍然一身学者气质的他，戴着黑边眼镜，说话温和而稳重，只是头上多了些白发。
　　
　　“我还是觉得自己更习惯在牛市中做投资。”一番寒暄后，他道出了自己的心声。这位8年前就开始进行投资研究工作的基金经理近几年开始管理基金，在2009年取得了非常不错的业绩，但自从2010年以来，A股市场就进入了持续下跌同时反复振荡的局面。尽管这两年其在同类基金相对排名还不错，但去年出现了亏损。在他看来，以往的逻辑和投资方法好像都有点派不上用场了，比如说“行业轮动”就越来越没有用武之地。业绩压力所带来的烦恼，好像影子一样挥之不去，而且越来越深。
　　
　　“今年上半年，公募基金本来是全线盈利的，但最近这两个月下来，基本上股票型基金浮盈都被抹去了，我也不例外。这种压力真是难以表达啊。”他拍了拍额头苦笑道。几杯茶过后，他坦言目前也不敢配置太多周期股，只挑了很少的几只煤炭与工程机械类股票。同时，主要配置一些估值较低、可能有安全边际的行业，如部分银行股。此外，还比较多地关注了一些食品饮料板块和其他必需消费品、安防等行业。
　　
　　谨慎的心理部分除了来自于对后市的恐惧不安之外，也与经济下行背景下“黑天鹅”事件频频爆发有关。今年药业、食品饮料行业就出现了数起此类事件，让他颇为费神。不过，他也表示，A股市场里国企背景的公司还让人放心一些，因为往往地方政府不会放任这些公司因危机而垮台。“民企就没这种优势了。在我的朋友里面有关注港股市场的，今年就‘地雷’爆响了数个。”
　　谈到后市时，他表示，宏观策略很难一以贯之。“往往在几年中一直都表现出很强指导意义的策略研究，突然在某一年的市场中完全失效了，因为市场风格变得太快，以往的逻辑一下就走不通了。所以，对于后市的预测，姑且信一半弃一半。总体而言，现在业内不少人士预测国内经济可能在2013年中期才能见底，在此背景下，股市短期内还是看不到什么希望，大家甚至都不敢去想像了。”
　　“以前我还挺喜欢这个行业的，现在也渐渐觉得乏味了,主要是这几年好像看不到什么希望。”这位基金经理无奈地说道。在他的朋友圈子里，有转战PE行业发达了的，有厌倦行业压力而回炉读博士进学校当了老师的。“当老师后他很开心，说也没那么累，平常还能自己做做投资。”说起这个，仍身在圈内的这位基金经理不由非常感慨。

    自己高明还是行情给力价值投资陷迷茫
　　
　　第二杯其实喝的是咖啡。同样在浦东，在一家落地玻璃窗外点缀着绿荫丛的星巴克里，记者如约与一位同样入行已有较长时间的基金经理见面，他点的是热拿铁。此时，正是9月6日收市后的傍晚时分。
　　
　　“今年的熊市和2008年时还有些不同，那一次在4万亿投下去之下，股市迅速就开始反转，而现在很难看到这样的情景再现。我们前一阵在北方一些城市调研时，当地的钢铁等产能过剩都很严重，而且产品质量都不高，属于技术含量比较低的粗钢，这样的产品其实没什么竞争力，但是去产能的过程却很缓慢，因为对当地的GDP和就业影响太大了。我想主要是基于这种比较低迷的经济形势，使A股目前看不到有转机的希望，我们也真的很迷茫。”这位基金经理说道。