作者：华商
　　近期不少分级基金出现天量成交，大量资金在激烈博弈。但从目前投资者参与股票分级基金与债券分级基金的投资情况来看，还存在盲目性，不少投资者对于分级基金的基本特征、份额折算和投资策略等“个性”并不是非常了解。
　　分级基金的基本特征有：1、风险分级，收益分级。如华商中证500指数基金分拆成两级子基金，两级子基金承担不同的风险和收益水平；一只基金，3种份额：基础份额、优先份额华商中证500A和进取份额华商中证500B。2、资产合并运作。子基金和母基金的资产合并运作，各份额提供不同的收益分配方式。3、基金份额在母基金份额净值或子基金份额净值达到设定的阀值时进行不定期折算。
　　分级基金主要有4个投资策略。一是债券策略，股债模式分级基金的低风险份额有债券的特性，约定年基准收益率；二是杠杆策略，高风险份额的杠杆特性决定高风险份额在市场反弹行情中可以获得更大的反弹收益；三是指数策略，开放式股票型分级基金以指数型分级基金为主，母基金运作方式和指数型股票基金的运作方式相同，净值表现方式和指数型股票基金相同；四是套利策略，利用两级子基金和母基金基金净值和价格的差异进行套利交易。
　　分级基金在不同市场环境可以采取相应的交易方式。以华商中证500指数分级基金为例，首先，在市场下跌期，分级基金的优先级如华商中证500A可以部分规避市场下跌风险；其次，在市场震荡期，如果分级基金整体出现溢价，配对转换机制可以帮助投资者获取套利收益；最后，在市场反弹阶段，波段投资者可以透过分级基金的杠杆级份额获取杠杆高收益。 （华商）