| 来源： |
中国经济时报 |
发布时间： |
2012年07月31日 11:13 |
作者： |
姜业庆 |
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■本报记者 姜业庆
市场总会有其自身的风向标，杠杆指数基金就是其中之一。
进入7月份以来，市场再次下探并于24日击穿年初低点 2132点，估值也跌至历史低位。不过市场也在不断呈现触底反弹的积极信号，作为抢反弹有力工具的杠杆指基，在指数下跌的情况下却逆势上涨，且溢价率持续攀升，这表明看多资金在股市大跌后，开始看多后市。
7月26日，上证指数收盘首次跌破2132点，报收2126点，下跌0．48％。值得注意的是，在大盘下跌的同时，部分杠杆指基却逆市上扬。 7月26日，中证500指数下跌了0．89％，而杠杆指基信诚500B却逆市上涨0．52％。
对于这一异常现象，同时兼任信诚中证500指数分级和信诚沪深300指数分级的基金经理吴雅楠表示，杠杆指基逆市上涨现象也在去年9月底出现过，“按照产品的特色，杠杆指基一般都会放大指数的涨跌，很少有涨跌幅与跟踪指数完全背离的情况，杠杆指基近日的表现体现出有资金对后市预期乐观，期望通过杠杆指基搏取反弹收益。”
据观察，7月20日至7月26日，中证500指数下跌2．66％，但是作为跟踪中证500指数的杠杆指基信诚500B却只下跌1．03％，信诚500B的净值杠杆率在2．5倍左右。同样，这期间沪深300指数下跌3．17％，而跟踪沪深300指数的杠杆指基信诚 300B却只下跌3．74％，信诚300的净值杠杆率在2．3倍左右。
实际上，从杠杆指基的溢价率来看，也反映了投资者对待杠杆产品的心态。市场已呈现出触底反弹的积极信号，作为抢反弹有力工具的杠杆基金，溢价率持续攀升。据海通证券数据显示，7月26日，信诚500B、信诚300B、银华鑫利、银华锐进等溢价率均超过20％。目前市场下，杠杆指基的实际杠杆率类似，而杠杆指基的溢价率持续攀高，意味着一些投资者愿意付出更高的溢价成本来持有杠杆份额。
“目前的市场低位正是逐步布局杠杆指基的良好时机。”吴雅楠表示，“从中期角度来看，A股正处在筑底的过程中，下跌的空间较为有限，风险偏好较高的投资者可选择高杠杆、高弹性的投资标的来搏取未来反弹收益，分批逐步建仓杠杆指基是首选。 ”
吴雅楠表示，市场在近期内还将继续震荡筑底。目前，外围市场风险降低和国内通胀下行的态势为国家调控政策留下了空间，以稳增长为目的的货币和财政政策将继续发力，市场有望在经济基本面企稳后，重新进入上升通道。
过往经验表明，杠杆指基由于其杠杆机制和跟踪标的的透明性，通常成为抢反弹的利器。去年年末，A股市场迎来绝地反弹，杠杆指基更是领涨，信诚500B出现五个交易日连涨27％的行情。
但对于杠杆指基的选择还需要注意其跟踪指数是否具有代表性、杠杆倍数是否有足够吸引力、溢价率是否合理等。
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