| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年04月09日 05:39 |
作者： |
王群航 |
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王群航
场内基金：
杠杆指基表现欠佳
（一）封闭式基金：上周，老封基的周平均净值增长率为2.45%，市价周平均上涨幅度为1.48%，截至周末时的平均折价率为12.95%。老封基的市价再次落后于净值，这已经是第三周落后于净值。在严重缺乏促发行情题材的情况下，老封基的二级市场行情走来走去无非就是从“价值偏离”到“价值回归”再到“价值偏离”这样的循环往复。目前，这种略具诱惑力的“价值回归”行情即将再次出现，但需等基础市场行情引发。
（二）杠杆板块：杠杆指基上周二级市场表现不理想，在周净值的平均上涨幅度为6.12%的情况下，市价周平均上涨幅度只有4.04%，至上周末平均溢价率为15.09%，处于近几个月以来的低位。总体来看，杠杆指基近期的二级市场表现不好，原因有四：（1）基础市场行情不给力；（2）上市新品种较多；（3）次新品种平均折价率走低；（4）市场开始担心潜伏的套利资金。此外，这个板块目前面临的最为致命的、制约其活跃因素在于：无论是个基，还是总规模，规模都很小，只适合小规模游资参与。
杠杆股基上周的二级市场表现也不理想，虽然市价的周涨幅高于净值，但这种结果出现其根本原因在于相关基金的主动投资管理能力短期不是很理想。该板块本质上具备较好的市场拓展空间，但目前尚未被挖掘。
杠杆债基上周的净值表现与二级市场表现较为合拍，总体增长的走势与幅度基本一致，分别为0.34%和0.39%。但若具体来看，依然有个别异样品种有较为突出的表现。
（三）固收类板块：固收板块可以被细分为两个小板块，约定收益、封闭债基。当股票市场行情有见底征兆时，这两个小板块的走势自然走弱，上周约定收益的平均市价表现是微跌，封闭债基市价的周平均涨幅低于净值。跷跷板现象再次显着体现，表明市场整体的择时能力较好。
场外基金：
南方地区指基走强
（一）主做股票的基金
1、被动型基金：上周国内分布在南方地区的部分基金公司旗下的指基净值走强，例如，在上周净值增长高于3.6%的18只指基里，南方、易方达、鹏华、广发等公司旗下都至少有两只指基位列其中。南方基金旗下的指基上周表现最好，有5只产品的周净值增长率领先。上述情况的出现，与基础市场行情的结构性特征有关，这些公司旗下的指基多对跟踪中小市值类股票的指数有复制。
2、主动型基金：股票型、偏股型、灵活配置型这三大类主做股票的基金上周的平均净值增长率分别为2.76%、2.49%和2.35%，周绩效表现与基金类型基本吻合。统看这三大类主做股票的基金，在公司方面，上周绩效表现较好的有广发、天弘、易方达、诺德、华商、富安达等。短期绩效的一致表现，有一定偶然性因素；从“今年以来”这个时间维度来看，这些基金截至目前的绩效表现差异较大。
（二）主做债券的基金
债券基金：上周，纯债基金、一级债基、二级债基的周平均净值增长率分别为0.06%、0.19%和0.32%。其中，二级债基长信利丰的周净值增长率高达1.04%，与其14.36%的股票投资仓位、并且多数重仓股票有较好的市场表现有关。
货币基金：货基上周的平均净值增长率为0.0841%，长信利息收益、泰信天天收益、信诚货币这3只基金的周绩效表现领先。
（数据来源：银河证券基金研究中心）
（作者单位：华泰联合基金研究中心）
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