比起2011年基金行业的“愁云惨淡万里凝”，今年上半年的基金收益可谓全线飘红，尤其是固定收益产品。尤其是受近期股市持续震荡影响，股债首募遭遇冰火两重天。

　　数据显示，6月份以来股票型基金的平均首募规模不足5亿元，而与之形成鲜明对比的却是债券基金的热销。记者从相关渠道了解到，南方润元20个工作日的募集资金已超过70亿份，新公司财通基金旗下财通多策略稳健增长基金首发募集也取得36亿份的好成绩，超过今年以来债基平均募集额度一倍以上。据财汇统计数据显示，今年以来已经募集结束的37只债基的平均募集额度为15亿份。在当前股市低迷、短期理财产品吸引眼球的市场环境下，债基如此给力实属不易。

　　自去年四季度以来，债券市场上演“复兴运动”，上半年债基业绩也是高歌猛进，工银瑞信固定收益部副总监欧阳凯认为，今年债券基金能取得这么好的成绩，主要缘于去年底信用债市场收益率非常高，这也意味着市场对经济的预期非常差，但政府采取了一些政策缓解流动性的压力。“我们预计随着流动性的放松，将会引起资产价值的重估，今年债券投资的超额回报有望在信用债品种上出现。”

　　目前投资人最为关注的是债市未来能否延续上涨趋势。受6月末银行冲存款，6月中小旬以来资金利率大幅提高，一个月以内资金利率上浮程度达到150BP，随后央行两次降息之后，债券市场走出一波快牛行情。广发基金代宇表示，“降息对市场的影响意义大于实质，一般人而言看起来觉得加息是利空债市，降息是利好债市，其实不尽然。2004年和2006年市场都有降息，而2007年利率是进入快速加息的通道，但是回顾债券市场的走势可以看到与我们判断相反。我个人觉得降息和加息的预期比实质实施更重要，市场已经提前做出反应。那到具体降息的话，实际上可能成为利好出尽的信号。”

　　业内人士指出，存贷款基准利率的下降，一方面有利于增加市场流动性的供给，另一方面也会引导债券市场收益率曲线下行，从而支持债券市场小牛行情的持续。

　　由此，在降息利好债市的背景下，“嘉实投资者研究回报中心”的FAS系统下半年特别加大了对债券基金的推荐力度。具体看来，FAS推荐未来半年（7-12月）的投资组合资产配置为：偏股基金32%、债券基金46%、货币基金22%。从基金选择上，FAS定基金的核心观点是：以市场分类为导向，建立以收益品质为核心的定基金体系。