【深圳商报讯】当银行理财收益率下滑、股市长期低迷、信托风险陡增，几乎所有的投资品种都失去吸引力时，债券市场则异军突起，成为现阶段市场的领头羊，而中小企业私募债（高收益债）的发行更助推债基收益，促其“再下一城”。

　　记者比较多类投资产品后发现，今年来债市的良好表现令债券型基金从过去的“避风港”转变为现今的“领头羊”。其收益率不仅跑赢银行理财产品，还跑赢股票型基金。数据显示，截至6月22日，77只一级债基今年以来平均收益率达到6.53％，91只二级债基平均收益率也达到6.22％，双双超过6％，而同期股票型基金平均收益率仅为5.50％。

　　债券型基金的收益不仅体现在价格上涨方面，其频派“大红包”更令吸引力陡增。华夏、交银施罗德、鹏华、万家等基金公司旗下的债基均在近期实施分红计划。仅6月份，债基分红总额就逼近6亿元。

　　分析人士指出，近期债基分红“阔绰”主要是由于今年来累计了较丰厚的收益，在股市方向不明时，这种环境有利于债券资产的投资，债券型基金有望成为今年分红的“主角”。

　　公、私募基金为搭上这波慢牛行情，集体掘金债券市场。数据显示，今年以来累计成立的公募债券基金已达40只，首募规模高达1100亿元，约为去年同期的三倍；与此同时，今年私募债券产品已发行了53只，发行量超过了过去几年发行的数量。

　　根据美林投资时钟，一旦处于降息周期通道，应该采取“债券为王”的投资策略。财通基金拟任基金经理曹丽娟表示，放宽流动性是今年央行货币政策的主基调之一，未来央行降息概率较大，正是投资债市的好时机。

　　不过，今年的债券“牛市”主要体现在信用债市场上，而利率债从一月份至四月份表现相对较弱。来自上海证券基金研究中心的观点亦指出，较之于续涨空间已然有限的利率产品，信用债将受益于经济预期好转和流动性趋暖的双重支持。因此，信用债基金的优势更为明显。

　　值得一提的是，继信用债之后，随着中小企业私募债的开闸，机构投资者又有了新的投资标的。该券种目前平均9％至11％的发行利率，无疑具有较高的投资价值。

　　据悉，汇添富基金已成功投资首批中小企业私募债中部分品种，成为首批“尝鲜”的基金公司。诺亚正行基金销售投资顾问有限公司CEO章嘉玉亦向记者介绍，该公司已与一些基金公司洽谈，未来会发行专注于中小企业私募债的产品。

　　私募债之于债券基金，好比创业板之于股票基金，高收益无疑意味着高风险。

　　此前，鞍钢中票的偿付乌龙，地杰通讯集合票据担保代偿，部分发行人业绩预亏预减加上评级下调事件的增多，已为债券市场敲响警钟。而中小企业私募债跟投资级的信用债相比有更高的违约风险和流动性风险，波动概率也相对更大。（新华社）