| 来源： |
新闻晨报 |
发布时间： |
2012年06月19日 08:29 |
作者： |
李锐 |
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□晨报记者 李锐（基金主笔）
银行月底的揽储压力，有可能对债基造成间接影响。日前，央行刚刚宣布三年来的首次降息，这对债基尤其是约定收益基金不是好消息，而随着这个月底的临近，银行年中存贷比考核期的到来，包括债券基金在内的低风险产品规模受到冲击的概率很大。对于后市，债市慢牛行情能否延续，基金之间也出现了一定分歧。
今年债基悄然发力
来自WIND资讯的统计数据显示，截至6月17日，按照复权单位净值增长率计算，229只开放式债券基金（分类单独计算，剔除今年以来成立的次新基金）今年以来整体飘红，同期平均涨幅达到5.98%。就在今年同期，偏股基金的整体涨幅也不过才7.31%。
而从具体基金产品来看，部分基金同期涨幅突出，有10只基金今年以来涨幅都达到两位数。以表现出色的工银瑞信基金公司为例，该公司旗下有6只产品排名靠前，除了工银添颐外，工银添利A、工银双利A、工银四季收益、工银强债基金业绩涨幅排名也相对靠前。中银基金旗下中银双利A以8.21%的超额收益率，高居同类型基金回报率前列，而在最近三年的长跑中，中银旗下固定收益类基金净值增长率17.68%，在可比的39家基金公司中位居第三。而浦银增利分级债基今年以来净值增长率为9.98%，在同类基金中排名靠前，而旗下另一只债券型基金浦银优化收益A今年以来回报率为8.64%，也在同类产品中表现不错。
两大利空接踵而至
首先，央行三年来首次宣布降息。一般来说，分级债基中的优先份额都会约定收益率，这个收益率都是以“一年期银行定存利率”为基准，相应再有所提高。由此来看，优先类份额的收益率与一年期银行定存利率息息相关。不过，长信利鑫A份额将于6月21日打开申购，其约定年收益率为银行一年期定存利率的1.1倍再加上0.8%，按最新3.25%的银行一年期定存年利率计算，其约定年收益率为4.375%。
其次，银行揽储压力袭来。这对包括债券基金在内的低风险基金都不是好消息，很明显会影响到老基金的规模和新基金的发行。就在此前，两只短期理财基金首募金额超过400亿元，而在银行揽储压力下，其规模很难全身而退。而从发行来看，新基金也在极力错开这段时间，粗略估计目前正在发行的债券基金仅有4只。从昨天开始，南方润元纯债基金正式加入发行大军，作为一只纯债基金，其一个月的发行期正好与银行揽储“错开”，这对其发行也算相对有利。
债市行情有分歧
对于后市，浦银增利分级基金经理薛铮认为，目前债券虽已经涨了很多,但从估值上看，风险资产估值仍旧很低，具有一定的优势，债市基本面并未发生较大变化，债市下半场的慢牛格局或由此开启。而富安达基金也指出，降息将刺激债券价格走高，推动债市持续走强。因此，未来一段时间中期票据、企债等信用类品种依旧建议重点配置，而具备AA级评级的中小企业私募债，也可以适时进行关注。不过，兴全可转债基金经理杨云却有不同观点，认为今年经济与政策可能在同一纬度上进行博弈，配置要懂得踩准行情节奏。眼下债市行情走过大半，在未来大类资产配置过程中，可多倾向权益类投资。而可转债作为兼得股债双市机会的配置品种，配置价值已然凸显。
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