■见习记者 柳灯

　　今年以来债券基金几乎全部取得了正收益，海富通稳进增利B近三个月更是狂涨逾60％。投资者不禁想问，这把“火”还能持续多久？

　　“涨”成香饽饽

　　今年以来，伴随着债市的春风，债券基金的表现也很抢眼。

　　根据好买基金公布的债券基金今年以来的回报率，截至6月13日，可比的包括封闭债基、分级债基A和B份额在内的203只债券基金，今年以来的平均回报为5．73％。除了长盛同禧信用C略亏0．10％以外，其余均取得正收益，其中天治稳健双赢以 12．23％的收益位居榜首，华商基金旗下6只债券基金的收益更是全在5．20％以上。

　　此外，相对于跌跌不休的股市，债券市场也迎来了“红五月”。Wind数据显示，5月上证综指下跌1％，而中债总净价指数上涨1．38％，其中国债和企业债势头最猛，分别上涨1．45％和1．83％，中信标普可转债指数也上涨了1．22％。在此背景下，5月债券基金净值平均上涨了2．175％。德圣基金研究中心数据显示，其中工银系偏债基金位于涨幅榜前列，工银添利A和B、工银添颐A和B以及工银双利A和B占据了月涨幅第3至第8位。

　　从发行上来看，“股冷债热”的格局也越发明显。

　　根据公开资料统计，截至6月13日，今年有105只新基金成立，其中27只债基的平均发行规模为46．34亿份，差不多为全部基金平均份额23．50亿份的两倍，更是高于股票型基金的18．81亿份。此外，今年以来，募集期延长的6只新基金中有5只为股票型基金，而提前结束募集的8只新基金则被债券型基金包揽。

　　债基火爆，多家基金公司也紧锣密鼓地推出债基。证监会网站最新公开的资料显示，5月初至6月5日受理的16只基金中，有11只为债券型基金。目前在审核中的5只基金中，博时、华夏、民生加银、汇添富四家推出的均为债基。

　　还能火多久

　　众禄基金研究中心首席分析师崔晓军在接受中国经济时报记者采访时表示看好债券市场。第一，根据美林经济周期理论，在“经济下行，通胀下行”的衰退阶段，债券市场面临较好投资机会。去年四季度以来经济增速下滑趋势显现，通胀压力缓解并缓慢下移，利好债券市场；第二，存款准备金率及存贷款基准利率的下调，释放流动性供给，债券市场得到资金面的支撑；第三，短期股票市场面临基本面利空的冲击，而从经济政策的推出到市场预期的改善还需要一定的时间，在这种纠结状态之下，债券市场避险价值凸显，从而进一步增加了债券市场交易性投资机会。

　　崔晓军对记者说：“降息预期兑现之后，债券市场短期可能维持震荡，但支撑债券市场小牛行情持续的经济和资金因素并未逆转，债券基金仍有配置价值。 ”

　　“考虑到欧债危机以及国内经济目前不太好的情况，未来收益率曲线可能会继续下行20到30个BP。未来随着可能的降息和财政政策的出台，投资机会有望出现在高风险的品种上面。”工银双利基金经理欧阳凯称。

　　此前，有观点表示债券市场已透支了部分预期，债基的蜜月期可能结束。

　　业内人士告诉记者，最近存款准备金率下调、5月CPI创23个月新低，不少机构都预测年内仍有两次降息可能，这都对债基特别是分级债基构成实质性重大利好，目前仍然是债基比较好的投资时点，债基还会持续走强。

　　国泰君安6月12日发布的基金研究报告指出，降息对封闭债基和分级债基B类是短期利好，并且近期分级债基B类由于A类打开后供不应求，恢复高杠杆，因此短期还有冲击力，但在快速冲高后需谨慎。