4月CPI继续回落，其中食品价格同比涨幅从3月的7.5%下降至7%，非食品同比从1.8%降至1.7%，基本符合此前市场预期。4月PPI环比为0.2%，连续3个月环比为正，反映此前上游的补库存，但中下游PPI环比有所回落。虽然PPI可能还会出现反复，但是国内PMI以及发电量数据在低位稳定持续回升显示，未来PPI的回落空间有限，经济处于回落企稳阶段。而4月份贸易顺差的扩大，也印证了中国经济和需求较为疲软，进口增速放缓。此次出台的CPI数据有利于货币政策保持实际宽松，货币政策调整的空间增加。