| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2012年03月17日 11:25 |
作者： |
刘田 |
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[ 截至2011年年末，债券基金共有8年的历史业绩。从平均的收益来看，8年平均几何收益率为6.67% ]
对于想当“甩手掌柜”的投资者来说，买债券型基金可能比自己直接投资债券市场要轻松很多。
目前公募基金、券商资管、阳光私募等机构都推出了相应的债券基金产品，不过从市场占比和认可度来看，公募基金发行的债券基金仍是市场主流。
根据Wind数据，目前共有150只开放式债券型基金，总资产净值约为1392.82亿元，占公募基金总资产6.43%。其中今年以来发行的开放式债券基金共有6只，平均首发份额为15.16亿份，同期股票型基金的平均首发份额仅为6.42亿份。
债券型基金作为一种低风险产品，较为适合风险承受能力较低且追求相对稳健收益的投资者。
根据好买基金的统计，截至2011年年末，债券基金共有8年的历史业绩。从平均的收益来看，8年平均几何收益率为6.67%；其中6年均取得正收益，只有2004年和2011年为负收益，跌幅都很小，2006年和2007年还取得了15%以上的平均收益。
从这个角度来说，如果投资者本着获取稳健、长期投资的心态来看待债券基金，对投资时点不必过于看重。但是目前市场上债券基金的运作方式和投资范围差别很大，所以分清不同类型债基的投资范围及风险收益定位，是投资者进行债券投资的第一步，也是非常重要的一步。
开放式基金：关注权益资产比例
如果从运作方式来分，债券基金可以分为封闭式债券基金和开放式债券基金。在开放式债券基金中，按照基金的投资范围以及大类资产配置比例的不同，又可以分为纯债基金、一级债券基金和二级债券基金，主要区别是在于是否可以投资权益资产。
纯债基金仅投资于固定收益类资产，收益率相对较低；一级债基和二级债基均有不超过20%的资产可投资一级市场和二级市场。
“虽然一级债基和二级债基投资权益资产比例不超过20%，但权益资产波动对净值的影响可能会超过固定收益资产。”一位券商基金分析师在接受第一财经日报《财商》采访时表示，2010年和2007年大多数债券基金的超额收益都来自新股申购，但2011年的负收益大多数债基都是因为权益资产的损失。
“有些债基非常偏重对股票、可转债高风险资产的配置。”上述分析师指出，这样的债基业绩波动都非常大，有的年份突出，有的年份很差。“所以投资者在选择债券基金除了考察过去历史业绩外，还必须看每年业绩的稳定性。”
根据记者的统计，在成立满三年以上的开放式债券基金中，在2009年至2011年这三年中，连续两年业绩排名位于前1/4的基金有富国天丰强化收益、东方稳健回报、诺安优化收益、建信稳定增利、华富收益增强、嘉实多元收益、宝盈增强收益、万家增强收益和长盛积极配置等，投资者可以重点关注。
封闭式债基：根据风险偏好选择
市场上目前封闭式运行的债券基金包括普通封闭式债基和分级债基两种。按风险从小到大排序，依次是分级债基A份额、普通封闭式债券基金、分级债基B份额。从收益率的角度看，高风险产品的收益率要高于低风险的产品。
分级债基A份额分为上市交易和不上市交易两种。上市交易的A类份额流动性较差，但通常处于一定折价状态，持有到期通常大致可以获得6%~7%的收益率。
不上市交易的A类份额约定收益率在5%左右，每三个月或半年开放申购赎回，类似于短期银行理财产品。
分级基金B份额的投资价值不仅取决于管理人投资管理能力，还应综合考虑杠杆比率、A份额的预约收益率、管理费率、托管费率、销售服务费率等因素。由于分级债基B类条款设置通常比较复杂，风险较大，并不推荐一般投资者配置。
附表年化收益率排名前20名的开放式债券型基金
资料来源：Wind资讯
证券简称 成立 上市以来 年化收
年限 复权单位 益率
净值增长率
融通债券C 0.07 1.09% 17.19%
工银瑞信添颐A 0.60 9.40% 16.15%
工银瑞信添颐B 0.60 8.80% 15.09%
交银双利AB 0.47 5.00% 10.91%
浦银安盛增利分级 0.26 2.70% 10.90%
富国天利增长债券 8.29 131.66% 10.66%
天弘丰利分级 0.31 3.21% 10.65%
鹏华丰泽分级 0.27 2.70% 10.32%
长盛中信全债 8.40 127.83% 10.30%
交银双利C 0.47 4.70% 10.24%
富国产业债 0.28 2.70% 10.00%
国联安信心增长A 0.06 0.60% 9.96%
国联安信心增长B 0.06 0.60% 9.96%
天治稳定收益 0.22 2.00% 9.58%
华安信用四季红 0.27 2.50% 9.53%
嘉实信用A 0.50 4.53% 9.19%
中信稳定双利债券 5.66 64.21% 9.16%
建信稳定增利 3.73 36.92% 8.80%
光大保德信信用添益A 0.84 7.23% 8.71%
嘉实信用C 0.50 4.23% 8.57%
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