| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年01月30日 10:35 |
作者： |
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从1月9日2148点绝地反击到1月20日收报2319点的10个交易日中，上证综指累计上涨近8%，面对盘中“煤”飞“色”舞，不少投资者感叹抓反弹热点难，抓反弹龙头更是难上加难。但这次选择杠杆基金的基民们则大有“三军过后尽开颜”的欢欣——在这波反弹中，不少分级基金涨幅接近40%，银华鑫利更是尽显龙头风范，累积涨幅达到47.5%，把杠杆基金反弹“急先锋”的特点演绎得淋漓尽致。
类似的好戏在近几年的市场屡次上演。如去年10月债市反弹时，不少分级债基在20个交易日的时间里涨幅达到惊人的50%，让一些投资者借助分级债基分享了债市反弹的盛宴。
分级基金因其独特的杠杆机制、广泛的投资范围（股票、指数和债券）和多重的交易策略，为投资者提供了“一鱼多吃”的机会。
分级基金的分级机制赋予了一个基金产品多种风险收益特征，能满足投资者多元化的投资需求。如果你是激进型的投资者，可以借助进取份额博反弹；如果你是风险厌恶者，稳健份额的产品投资收益率堪比债券，也不输于理财产品，如果你投“基”有术，甚至还可以获取分红和折价套利的双重机会。在去年年底A股市场凶猛的下挫过程中，所有板块尽墨，各类股票无一逃脱市场尖利的“熊爪”，但分级基金稳健份额却逆势持续飘红。有统计显示，2011年能够“跑赢”一年定期存款利率、半年定期存款利率和三个月定期存款利率的基金，基本被分级基金稳健份额包揽。如果说分级基金中带杠杆的进取份额是牛市的“矛”，稳健份额则是熊市坚固的“盾”和水深港宽的资金避风港，是一个投资投机两相宜的基金产品。
虽然经过了四年多突飞猛进的发展，分级基金仍存在较大的产品创新与发展空间。国外经验表明，在金融衍生品更广泛的应用下，分级基金可以实现杠杆提供方式的多样化，而目前国内分级基金不能通过发债融资来获取杠杆，在融资方式上还较为单一；股指期货和融资融券等金融衍生品的推出，也为分级基金提供了一种获取杠杆的有效途径。目前，投资者对抗熊市的“武器”似乎只有股指期货和融券这样的品种，但这些品种尚存在资金门槛。即使普通投资者看对市场趋势，也没有可以利用的交易品种来避险或获利。为投资者提供多元化的理财产品是基金公司的本分。如果基金公司能开发出一些以股指期货和融券为基础的产品，让普通投资者即使在熊市也能获得“猎熊”的“武器”，相信假以时日，分级基金会有更精彩的明天。
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