在各大利空的轰炸下，大盘连创新低，跌破2200点最后的这根救命稻草。外汇占款连续两月负增长，存准率再下调的利好预期下，多方仍难成气候，基金公司也各自砍仓忙自救。众禄基金研究中心最新数据显示（12月20日），50%的基金公司坚挺看空，89%大幅减仓止损。值得可喜的是，纳入统计的64家基金公司转亏为盈，整体收益0.07%战胜市场，大幅减仓止损效果初显。

    观点：多方难成气候

    众禄基金研究中心对基金公司多空调查的数据显示（本次观点采样日期截至12月20日），基金公司看空比例略降为50%，看多略升为33%，看平略降为17%，多空比为0.66：1。

    从考察的基金公司来看，看多方以广发基金为代表，认为虽然市场又创了新低，但对其不悲观，未来向上的空间大于向下的空间（看多却减仓1.27%）；看空方以嘉实基金为代表，认为经济下滑仍是主导市场运行的主要矛盾，未来一段时间仍需要谨慎，必须要忍耐和等待（本期减仓1.56%）；看平方以银华基金为代表，认为市场反复属情理之中，建议中性仓位（本期减仓2.24%）。

    众禄基金研究中心分析师徐丽平指出，A股市场自2008年以来“熊”冠全球，投资者信心丧失，近一个月断崖式下跌，各类基金亦损失惨重。尽管目前估值已然处于低位，但多方仍难成气候。

图1 基金公司多空对比

图2 基金公司多空调查走势

    行动：九成砍仓自救

    众禄基金研究中心对基金公司仓位变动统计显示，本期（2011-12-12～2011-12-18）纳入统计的61家基金公司大幅减仓5.28%（整体幅度为61家的算术平均数），89%的基金公司（54家）选择减仓， 11%的基金公司选择加仓。基金公司加减仓比为0.12:1。

    从基金加减仓比例排名来看，54家基金公司整体减仓幅度为6.82%；7家基金公司整体加仓幅度为6.62%。其中，大成基金加仓18.84%（可能和赎回潮有关，现金流向赎回款而非主动加仓），本期业绩-1.51%，排名64位，再次垫底；金鹰基金减仓31.39%， 本期业绩收益-0.52%，排名第57位，业绩落后。

    众禄基金研究中心分析师徐丽平指出，本期基金公司仓位分化明显，但力度加大，加减仓幅度均翻倍。特别是大成基金最摇摆，上期减仓12.19%，本期则大幅加仓18.84%，大成基金仓位的巨大波动可能也和其深陷重庆啤酒事件有关；金鹰基金仓位也如“过山车”，上期加仓3.08%，本期则大幅减仓31.39%。二者的业绩都垫底，可见弱势中求稳才是制胜的关键。

表1 基金公司仓位变动前十后十

注：加仓比例是指该基金公司旗下偏股型基金仓位变动的算术平均数；本期统计区间为（2011.12.12-2011.12.18）；变动情况是与上期（2011.12.5-2011.12.11）相比。

数据来源：众禄基金研究中心

    结果：基金收益转亏为盈

    众禄基金研究中心对基金公司业绩统计显示， 本期（2011-12-14～2012-12-20）纳入统计64家基金公司整体收益0.07%，战胜同期上证指数跌幅0.58%。从单个基金公司业绩来看，91%的基金公司跑赢上证指数，信达澳银基金收益1.14%夺冠，大成基金收益-1.51%再次垫底。

    众禄基金研究中心分析师徐丽平认为，本轮大跌下基金已是惊弓之鸟，连续两期大幅减仓，一次比一次力度加大，但止损效果初显。值得肯定的是，银河基金一直表现不错，11月以来排名一直处于前20名，本轮大跌中业绩稳中有升，这与其调仓的幅度均衡有关。

表2 基金公司本期业绩排名

注：基金公司业绩是指该基金公司旗下偏股型基金收益的算术平均数；本期统计区间为（2011.12.14-2011.12.20），变动情况是与上期（2011.12.7-2011.12.13）相比。

数据来源：众禄基金研究中心