众禄基金研究中心仓位测算的结果显示，本期（2011-12-12～2011-12-16）样本内开放式偏股型基金（包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指数型基金）平均仓位自前一期的82.00%大幅下降4.78个百分点至77.22%。其中，股票型基金平均仓位为82.27%，较前期下降5.19个百分点；混合型基金平均仓位为69.63%，较前期下降4.17个百分点。

　　本周市场继续破位下行，创出近期单周最大跌幅，股指在周线上走出六连阴形态，沪深两市股指双双创出近三年来新低。从经济面看，汇丰公布的12月中国PMI初值为49，但仍然处于50的荣枯线下方，虽然该数据有利于减缓目前市场对于经济快速下滑的担忧情绪，但这也很可能预示经济下行的趋势并未改变；从政策面看，虽然本期有中央经济工作会议，但明年宏观经济政策仍坚持稳健的货币政策和积极的财政政策，经济发展力求“稳中求进”，因此宏观调控政策难以发生大的转向，政策仍将以微调为主；从资金面看，自11月28日至今的3周时间内，央行在公开市场通过央票及正回购方式，已实现总计1980亿元的资金净回笼，约占12月5日下调准备金率所释放流动性的一半，且新股扩容节奏不减，年末供求紧张的局面料难有改观；外围市场方面，由于欧盟峰会未能有效提振市场信心，且意大利五年期债券收益率创下使用欧元以来的最高水平，欧洲债务危机阴霾不散，打压市场情绪，外围市场难以向好的方向发展。综上分析，我们认为市场仍将受到诸多不确定性的影响，而且股指技术上仍处于下降通道中，即使短期出现超跌反弹，但空间仍将比较有限。

　　图1：近期指数走势与开放式偏股型基金仓位变动

　　数据来源：众禄基金研究中心

　　图2：近期开放式偏股型基金仓位与历史峰值、均值、最低值比较

　　资料来源：众禄基金研究中心

　　数据说明：历史峰值、均值、最低值的样本区间为2006年1季度至2011年2季度。

　　根据众禄基金研究中心动态仓位的监测结果，420只偏股型基金中，有25只仓位保持不变，有102只选择加仓，有293只选择减仓，选择加仓的基金少于减仓的基金。

　　从具体基金产品来看，本期存在加仓迹象的主要有：大成财富管理2020、富国天源平衡、大成创新成长、大成行业轮动、大成精选增值、富国天成红利、国泰中小盘成长、大成景阳领先、大成核心双动力、信诚精萃成长。本期存在减仓迹象的主要有：金鹰行业优势、金鹰中小盘精选、宝盈资源优选、金鹰稳健成长、金鹰主题优势、金鹰红利价值、海富通股票、光大保德信中小盘、易方达行业领先、华商动态阿尔法。

　　从具体基金公司来看，本期存在加仓迹象的主要有大成、富国、国泰、信诚、新华、广发、信达澳银。存在减仓迹象的主要有金鹰、海富通、泰达宏利、民生加银、建信、景顺长城、国投瑞银等。