| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年05月23日 11:16 |
作者： |
李薇 |
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低风险创新基金估值修复
137只场内基金中，上涨基金数量为56只，下跌基金数量为77只，场内基金周交易价格平均跌幅0.24%。其中，海富通中证100、基金裕隆、基金久嘉、基金通乾和天弘深成指交易价格周涨幅分别为3.33、2.87、2.76、2.76和2.65个百分点，在全部上市基金中排名前五位。
从创新上市基金、传统封闭式基金、LOF基金、ETF基金四个分类来看，25只传统封闭式基金中，上涨基金数量为15只，下跌基金数量为9只。交易价格周平均涨幅0.32个百分点。在经历前期调整之后，传统封闭式基金相对估值优势有所恢复，部分前期折价较高品种上周涨幅较为居前，其中基金裕隆、基金久嘉、基金通乾、基金科瑞和基金兴和交易价格周涨幅分别为2.87、2.76、2.76、1.66和1.65个百分点，在26只传统封闭式基金中排名前五位。
创新上市基金上涨基金数量最多，周上涨基金数量达到17只。建信优势、长盛同庆B、富国汇利B、大成景丰B和天弘添利分级B交易价格周涨幅分别为1.96、0.97、0.73、0.54和0.54个百分点，在38只创新上市基金中排名前五位。在市场下跌的环境中，分级高风险基金杠杆优势难以显现，低风险类创新基金的估值修复仍然占据了上涨基金的多数席位。
52只LOF基金中，上涨基金数量为16只，下跌基金数量为37只，下跌基金数量最多；交易价格周平均下跌0.58%，价格跌幅也最大。其中，海富通中证100、天弘深成指、鹏华创新、银华沪深300和国投金融地产交易价格周涨幅分别为3.33、2.65、1.02、0.95和0.95个百分点，在52只LOF基金中排名前五位。
22只ETF基金中，上涨基金数量为8只，下跌基金数量为14只。交易价格周平均下跌0.26%。指数窄幅震荡，ETF整体表现也基本持平。其中大成深证成长40ETF、国联安上证大宗商品ETF、华宝兴业上证180价值ETF、华夏上证50ETF和建信社会责任ETF交易价格在22只ETF基金中排名前五位，但周涨幅也仅分别为0.54、0.43、0.41、0.39和0.31个百分点。
战略性持有传统封基
在紧缩效应之下，目前场内基金产品交易量整体出现较为显著的萎缩现象。一方面流动性的不足使得封闭式、创新基金等品种整体估值水平出现较为明显的回落，另一方面，传统ETF品种的高流动性相对优势则更为突出。投资者宜根据投资期限，流动性要求等因素，择优选择基金品种。
对于投资期限较短的投资者而言，ETF的灵活交易机制可以有效降低流动性不足带来的潜在风险。由于印花税等减免，ETF的低交易成本也使得其成为专业投资者捕捉短期市场波动最为有效的投资工具之一。
对于投资期限较长的投资者而言，在目前较高市场安全边际水平的条件下，长期战略性持有封闭式基金等具有相对估值优势品种收益更为可期。由于利率双轨制的影响，今年以来信用利差大幅扩大，场内创新债券基金估值水平大幅回落，都增厚了债券类基金收益。事实上，在基本完全反映了持续加息预期后，目前场内债券基金品种已处于加息周期的尾部的相对低估值区域，对于风险偏好较低的投资者而言，可以重点关注。
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