| 来源： |
中国经济时报 |
发布时间： |
2011年05月17日 11:20 |
作者： |
姜业庆 |
| |
■本报记者姜业庆
鉴于紧缩政策成为常态，后市震荡调整将如影随形。虽然前四个月剧烈震荡，下能保本上不封顶的保本基金却异军突起，成为整体收益为正的投资品种之一。
１０只保本基金获批发行
今年以来，随着证监会《关于保本基金的指导意见》的发布，保本基金发行迎来井喷。截至５月１０日，今年以来已超过１０只保本基金获批，其中７只已经成立，金鹰保本混合基金即将成立，目前在发的还有长盛同鑫保本和银河保本混合基金。中国经济时报记者获悉，南方旗下第３只保本基金——南方保本混合型基金也将于５月２７日首发，托管银行为农业银行。还有兴业全球兴全保本混合型也即将步入发行。
天相投顾数据显示，今年成立的７只保本基金总共募集１５９．０４亿元，平均每只基金２６．５１亿元，而同期已经成立了６６只新基金，合计募集规模为１１５２．１４亿元，平均募集规模仅为１７．８５亿元。而拥有基金行业保本品牌“一哥”地位的南方基金，其每次保本基金的发行（或开放申购）均受到了投资者的热情追捧：２０１０年５月１７日，南方避险基金开放申购。鉴于南方保本基金募集规模上限为５０亿元，其有望刷新今年以来保本基金的最大ＩＰＯ规模——４１亿元，再现保本基金销售的“南方效应”。
震荡市攻守兼备
天相投顾的研究报告也显示，股债两市当前较为复杂的市场环境有助于凸显保本基金的投资价值。当市场震荡起伏、不确定因素较多时，攻守兼备的保本基金为投资者控制风险和追求回报创造了可能。我国股市近年来波动较大，客观上为保本基金发行创造了有利的市场环境。
天相投顾研究还发现，保本基金在震荡或弱市环境下表现出明显的低风险特征，而牛市来临时收益也较为可观。２００５年运作的４只保本基金在上证指数下跌８．３３％的环境下，整体净值增长９．２７％，其中基金净值增长最高者达到１２．４８％；在２００８年股票市场风险集中释放过程中，保本基金的净值缩水幅度也相对较小；２０１０年震荡市中，保本基金又表现出稳健收益的特征，期间股票型基金下跌２．４４％，而保本型基金逆势上涨４．４％，业绩与股票型基金相比优势突出。另一方面，在市场上扬时，保本基金股票投资不断加码获取收益。２００６、２００７和２００９年牛市行情下，保本基金整体取得６４．３４％、６４．９５％和１３．９０％的可观收益。
海通证券基金分析师表示，尽管目前市场上有其他保本基金产品，但新发行的保本基金资源十分稀缺，对于保本基金而言，由于一般保本基金的保本条款限制，部分保本基金保本期间不接受申购，即使有部分基金接受申购，由于仅对认购期内认购并持有到期的基金份额人提供保本条款，因此对于想购买保本基金的投资者而言，新发行的保本基金无疑是首选。
选择三个“金指标”
“在我国高波动的股市特点下，保本基金的建仓时机是最大秘密之一。”长盛基金金融工程部总监白仲光如是说。
白仲光认为，保本基金往往在市场陷入低迷震荡时受到投资者追捧，基金完成建仓后市场回暖，基金收益增加提升安全垫，在上涨行情中股票投资不断加码谋取收益，而一旦股市下调，保本基金则会立即减少股票比例，增加债券资产。“行情走好就加班，行情不好就休假”他笑称，这就是保本基金的股市作息表。
“现在是保本基金建仓的好时机。”长盛同鑫保本基金经理、２０１０年债券基金业绩冠军蔡宾表示。在连续加息后，债券市场收益率达到数年来的高点位置，这对于建仓初期以债券为主的保本基金而言，将意味着更多的债券收益。随着基金净值提升，安全垫迅速加厚，在杆杠机制下可投资于股票的资产不断增加，顺应股市底部反弹的趋势，保本基金将如虎添翼。
具体如何投资，业内专家给出三个“金指标”。首先认购要选“金时机”，在股市底部果断认购新发保本基金，才能够享受本金担保，并且搏取反弹的超额收益；其次要选择“金团队”，保本基金对管理人“择时选股”、灵活调配股债的能力要求非常高，选好基金经理至关重要；最后是“金配置”，专家建议投资者根据年龄和风险偏好，配置保本基金等低风险产品，比例公式就是“年龄％”，比如３０岁建议配置３０％的保本或债券基金。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
