| 来源： |
中华工商时报 |
发布时间： |
2011年04月01日 10:23 |
作者： |
李涛 |
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在股指期货诞生近一周年之际，多家基金公司纷纷表示在对冲基金产品的筹备和开发上取得了进展，但记者从中金所证实，截至发稿前，尚未有一只公募基金产品成功进行第一笔股指期货交易。而基金专户业务早在去年9月中就开始试水对冲投资，近期记者获悉，获得基金业首个股指期货交易编码的国投瑞银基金旗下一只主打套利策略的专户产品，在运作两个月内，已利用对冲策略成功获利超4%。随着期指专户首战的告捷，这标志着国内基金公司正式迈向“对冲投资”领域。
借股指期货丰富投资手段
目前，随着市场参与者的不断成熟，期货合约的基差也在不断缩小，期现套利的操作难度越来越大。对于期指专户未来的发展方向，国投瑞银产品及业务拓展部副总监何湘指出，很显然市场中不存在某一固定的策略可适用于所有时期。在单边上扬的市场中可能收益率并不占优，但在目前的震荡市中可能更容易获取与市场方向无关的收益。
记者发现，今年以来，对于基金何时能够借股指期货丰富投资手段成为了市场热点。然而，目前仍然没有公募基金投资于股指期货的相关新闻，
值得注意的是，以国泰保本混合基金为代表的保本基金由于在基金投资范围中明确规定了未来可投股指期货，使得保本基金在近期众多发行的基金中成为焦点。
业内人士认为，股指期货具备套期保值的投资优势，有利于降低保本基金的投资风险，降低波动率，同时亦能帮助保本基金丰富保本积累的手段。而在国泰保本混合基金经理沙骎看来，引入股指期货条款等于是为保本基金增添了一层安全防护。“当市场上涨时，可以通过买入股指期货合约放大权益类资产的收益，相比于直接买股票，股指期货杠杆率更高、费用更低。”
一季度基金表现分化
截至本周一，共有21家基金公司旗下288只基金披露2010年年报。天相数据统计显示，去年上述21家基金公司共实现利润78.54亿元。从基金类型上看，已披露年报的基金中，119只股票型基金成为“受伤最重”的一类；而从一季度看，通胀和宏观紧缩交互作用仍在制约市场的表现。一季度基金业绩表现分化明显，但也有对市场趋势和节奏把握准确的基金脱颖而出，景顺长城能源基建基金、国投瑞银稳健增长等单只基金表现抢眼。
其中，国投瑞银稳健增长基金过去半年及一年的净值增长率在同类基金中分别列第一和第二。该基金去年四季报显示，在去年四季度加仓金融保险等大盘蓝筹板块，使该基金有效把握了去年10月的蓝筹反弹行情。
展望后市，海富通上证非周期行业100ETF基金经理刘璎预测：从近两年的市场情况来看，周期、非周期指数的轮动特征已经表现得相当明显。比如2009年经济回暖期中，周期指数表现明显好于非周期指数。而在2010年的市场调整中，非周期指数的表现则明显要好于周期指数以及代表沪市走势的上证全指。2011年的市场基调是充满不确定性，A股风格轮动加剧，因此投资者如果能从两只指数ETF的风格轮换中进行投资操作，将有希望获得好于市场平均水平的超额收益。
避险情绪持续升温
变数频生的资本市场使近期投资者的谨慎情绪有所抬头，更多投资者寻求稳健投资。来自业内和渠道的信息显示，过去3个月，基金申购资金悄然变化，债券基金等低风险品种得到重点关注，不断收获净申购，受到了市场的热切关注，其中，于近期获批的国内首只债券指数基金——南方中证50债基格外“抢镜”，有业内人士表示，作为市场稀缺的纯债型产品有望获得避险资金的强烈追捧。
此外，由于部分具有杠杆效应的分级基金表现抢眼，由此引发了市场对具有杠杆效应的分级债基的追捧热议。据泰达宏利聚利分级债基经理沈毅介绍，在国内，分级基金一般是通过对基金收益分配的安排，将基金份额分成预期收益与风险不同的两类份额，并将其中一类份额或两类份额上市进行交易的结构化证券投资基金。如果把基金的收益比作一块巨大的蛋糕，那么分级基金与普通基金的区别就在于，它采用了不同的方法使蛋糕分得更为巧妙。
鹏华丰盛稳固收益债基经理初冬认为，近年来股市持续震荡，债券型基金在下跌的市场环境中所显现的相对抗跌性，也逐步被投资者所关注，投资者或可通过债券基金的配置对其所持有的全部基金资产的风险收益特征进行相应调配。在通胀预期下，债基为投资者提供了一个具有相对较低风险收益特征的理财选择。
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