| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2011年02月17日 09:51 |
作者： |
胡芳 |
| |
兔年的行情，令众多投资者忐忑不已。央行加息后，一年期存款额基准利率达到3%，创下近两年来的新高。同时，CPI“整容”后1月份数据出炉，虽然该数据未如市场先前预测破5%，但市场普遍认为2011年上半年CPI数据将持续高位。近期A股市场经过结构性反弹后，机构对于后市走势产生分歧。数据显示，春节过后，沪市的50ETF、180ETF遭遇大量的赎回；而在短期资金的推动下，深成ETF却出现了溢价交易。业内专家表示，ETF是投资人参与兔年行情时可以重点考虑的工具之一，可以利用不同风格代表指数的ＥＴＦ参与短期不同风格的反弹。
沪市ETF：3天赎回近5亿元
今年春节前，ETF市场呈现整体净申购的态势，而沪市ETF市场节前四周也呈净申购之势。不过，春节过后的首周受到央行加息利空消息影响，在短短的3个交易日内，14只在上证所运行的ETF基金遭遇大量的赎回，整体规模缩水近5亿元。
“央行当前面对持续的高通胀，以加息或者提高存款准备金率来应对高通胀也都是预期中的紧缩动作。”华泰柏瑞指数投资部总监、上证红利ETF兼上证中小盘ETF及其联接基金的基金经理张娅在接受记者采访时表示，在高通胀未消除的时间窗口内，市场可能仍将维持涨后跌，跌后涨的震荡格局。
上证所网站显示，近三个交易日上证50ETF和上证180ETF分别出现了1.8亿份和4.74亿份的净赎回。以上证50ETF及上证180ETF的平均价格计算，对应的净赎回规模约为3.5亿元和3.1亿元，合计达到了6.6亿元。在其他沪市ETF中，上证龙头ETF出现约1.6亿元的净申购，而其余沪市的ETF净申购和赎回份额均不大。由此推算，沪市ETF上周的净赎回量应在5亿元左右。
值得注意的是，上证180ETF在春节前四周的净申购资金总额近6亿元，而春节过后的3天就净赎回了超过3亿元，其赎回态势可谓凶猛。对此，业内专家表示，ETF具有可以跟踪各类风格指数的涨跌、可以在二级市场盘中进出等特点，有望进一步发挥其优势。随着2011年的推进，市场上偏好ETF这种“指数基金升级版”投资工具的投资者有望日益增多。
深成ETF：本周持续溢价
当机构资金大举撤离沪市ETF之时，深市ETF的龙头——深成ETF本周初却被短线资金追捧。本周一，深成ETF以3.62%的涨幅位居各主要市场指数涨幅之首。另据记者观察，深成ETF从周一下午起持续溢价。
对此，南方深成ETF基金经理潘海宁判断，深成ETF的溢价可能有以下因素导致：其一，由于基本面良好、估值已处历史低位，加之金融创新不断增多、T+0、延长交易时间等市场预期，使得券商板块异军突起，导致两只深成指成份股——长江证券、宏源证券涨停，ETF投资者认为涨停个股仍有后劲而愿意用更高的价格购买深成ETF。
其二，套期保值投资需求推动深成ETF溢价，这部分投资者通过买入深成ETF作为现货多头与期货空头进行套保操作，他们选择深成ETF主要看中其市场代表性强、涉及成份股少、停牌和现金替代少，这样使得现货持仓的跟踪误差容易控制，这很适合套保和期现套利。
其三，可能有资金开始中线增仓，这部分投资者不太在意盘中深成ETF些许的溢价，而更看中指数中线走势向好。
借道ETF布局反弹
自1993年美国推出第一只ETF产品以来，ETF在全球范围发展迅猛。根据财汇统计，自2004年第一只上证50ETF成立以来，2006年全年成立4只ETF，2009年也有4只ETF成立，而2010年成立的ETF数量已经超过了前五年的总和。
至于投资者兔年如何布局ETF产品，张娅指出，ETF是投资者参与节后行情时，可以重点考虑的工具之一。除了选择具有合理行业分布的指数进行中长期布局之外，还可以利用不同风格代表的指数ETF，参与不同风格的短线反弹。
“随着前期代表市场不同主体风格板块的指数（例如沪深300和中证500）的估值水平处于历史偏低的进攻区域，目前的市况为挑选布局中期的好股票提供了较好的机会。”张娅表示，从大盘股和中小股票近期短期轮动能量来看，如果股指反弹持续，近期中小股票的短期动能可能将更强。因此，一些跟踪中小盘指数的ETF基金或将受益。
对于后市的表现，南方基金首席策略分析师杨德龙表示，在紧缩政策和价格管制的双重作用下，下半年通胀将明显回落。当前蓝筹股估值水平依然处于历史底部区域，市场下跌空间非常有限，主要风险是中小板和创业板的“挤泡沫”。因此投资者不应过于悲观，可以积极布局跌入价值底部的蓝筹股，以及受益于“十二五”规划的高端制造业等板块。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
