| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2011年02月14日 08:03 |
作者： |
王艳伟 |
| |
所有人应该都很怀念2006年、2007年那个大牛市，闭着眼睛买基金也能赚得盆满钵满。可惜这样的好日子一去不复返了。兔年刚刚翻开页，央行就果断加息，越加增大的利率上行风险令分析师对2011年上半年股票市场及债券市场的态度趋于谨慎。在这种背景下，2011年什么样的新基金可能受到市场欢迎，而投资者又如何选择合适品种呢？
过去一年里，市场上独领风骚的是中小盘基金，各公司积极推出与这些热点相关的新产品，如中小盘、主题类的产品质量；而蔫头耷脑的则是大盘基金，由于重仓的金融、地产等个股表现疲弱，一些大型指数基金业绩受累。不过，2011年首月，形势逆转，前期涨幅大、估值高的中小市值股票在流动性收紧的影响下大幅回调，低估值的大盘蓝筹股成为资金的避风港，直接导致中小盘基金业绩急转直下，大盘基金净值却是稳步回升。这是否意味着新年基金投资机会转向？
国金证券基金研究总监张剑辉认为，伴随经济增长的稳定持续，大中盘蓝筹股票相对中小盘股票的估值差异有望得到一定修复。但是，紧缩的政策方向已经非常明确，这对大盘蓝筹股的上涨十分不利，即使大盘股价格便宜，但估值修复空间也有限。同时，中小盘股票的估值也可能在2011年出现分化。也就是说，2011年投资基金，不能简单以大盘或中小盘的标准进行选择。
根据基金、券商等机构的研究报告，2011年消费和新兴产业板块可能机会最大，这为投资者选择基金提供了思路。海通证券报告认为，下半年可以增配指数型基金，分享潜在的“保增长”行情收益。具体产品选择方面，建议投资者全年关注消费行业占比较大的深100指数基金，此外，由于2011年风格转换或将发生，投资者还可以关注沪深300等大盘蓝筹指数基金的阶段性投资机会，由于风格转换发生的时间难以准确预测，建议投资者采用右侧的趋势投资方式。
业内人士指出，股票方向产品方面，新年大盘蓝筹基金的发行和投资有转暖的可能，但也需要得到宏观经济、市场流动性的支撑。另外，固定收益类基金也需适当关注。尽管2011年宏观环境仍不利于债市，但对于债券基金也不必过于悲观，随着通胀压力缓和以及加息预期兑现，下半年债券市场或许会出现机会。海通证券报告认为，下半年债券市场可能会在修复后趋稳，债券基金投资机会将出现在下半年。
当然，选择债券基金，也需要关注基金经理的投资实力，近几年来，业绩优秀的债券基金，大都是借着股市上涨的东风，依靠加大可转债、新股等的投资来提高收益的。但是，去年四季度以来，市场风险积聚引起的新股破发现象增多，据好买基金研究中心统计，四季度债券型基金共重仓了87只新股，截至2011年1月24日，共有28只个股破发，股价平均下跌11.24%。这令申购新股过多的债券基金损失惨重。
2011年，投资者仍然要注意这一点。张剑辉认为，可转债投资、新股选择申购及持有期限的选择把握，将显著影响债券基金间的相互收益水平，投资债券基金不仅要关注基金经理和固定收益部门的实力，也要适当关注公司权益类投资管理能力。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
