| 来源： |
经济参考报 |
发布时间： |
2010年12月29日 09:08 |
作者： |
吴黎华;韦夏怡 |
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十年鼠患不绝 基金监管谋变
在中国基金业，“老鼠仓”从来都不是一个新话题。
对上海乃至中国整个基金业的基金经理们来说，2010年的冬天似乎格外寒冷。
入冬之后，包括郑拓、李旭利和许春茂在内的三位投资总监级重量基金经理被调查的消息正不断在市场上流传，包括交银施罗德、光大保德信、国海富兰克林等多家基金公司也牵涉其中，新一轮的基金严打风暴似乎正在酝酿之中。
在中国基金业，“老鼠仓”从来都不是一个新话题。
2000年，一篇名为《基金黑幕》的深度报道，掀开了当时还很神秘的基金业面纱：光鲜外表下，通过“对倒”和“倒仓”来制造虚假成交量、操纵市场等违法操作手段被频频使用。《基金黑幕》犹如一颗重磅炸弹投向了资本市场，也加速了中国基金业法制建设的进程。
十年过后，基金行业的“乱象”不仅没有缓和，反而由于近期以来一系列基金经理的“老鼠仓”丑闻频发而显得愈加混乱，也越来越失去投资者的信任。
今年9月，证监会通报三起涉嫌“老鼠仓”事件。因涉嫌老鼠仓交易，景顺长城原基金经理涂强被没收违法所得37.95万元，罚款200万元，并终身市场禁入；长城基金原基金经理刘海被没收违法所得13.47万元，罚款50万元，并3年市场禁入；长城基金原基金经理韩刚则因为获利较大，情节严重，成为首例涉嫌“利用未公开信息交易罪”被移送公安机关追究刑事责任的案件。基金业从业人员的违规行为十年来不仅没有因为法律的完善和监管的深入而销声匿迹，反而越来越多地暴露在投资者的面前。
11月16日，国务院办公厅向包括证监会、公安部、监察部、国资委、预防腐败局在内的五部委转发了《关于依法打击和防控资本市场内幕交易的意见》，要求五部委联合打击内幕交易行为，其力度之大，可谓前所未有。证监会明确表示，对内幕交易案件的查处力度将会进一步加强，内幕交易者也将面临更加严厉的法律制裁。
“‘老鼠仓’也好，违规行为也好，说到底，都是基金公司罔顾基民利益，损公肥私。”一位基金业人士对记者表示，要想杜绝基金“老鼠仓”的行为，必须加大对基金公司的监管力度，建立起基金管理人的淘汰和退出机制。
行业危机呼唤信托责任回归
“应该谨记，在守法的前提下，基金惟一应该尽到的责任是对投资者的信托责任，基金惟一的任务是以专业素质为投资者创造价值。只有信托责任，才是基金生存发展不可须臾或忘的惟一前提、惟一基础、惟一原则。”一位基金业内人士表示。
“老鼠仓”只是中国基金业乱相的一个缩影，其背后，是整个基金行业发展停滞的现实。
W ind统计显示，自2008年12月到2010年12月的两年间，基金市场上的基金数量已经由439只增长到了目前的702只，增长了59.9%；但份额却从25741.31亿份下降到了目前的25375.69亿份；净资产总规模从19388.67亿元上升至目前的25143.60亿元，仅仅上涨了29.7%。与此同时，沪深两市的总市值却从2008年12月份的12.1万亿元增长到目前的26.4万亿元，增长幅度高达118%。基金业的总 资 产 占 总 市 值 的 比 例 已 经 由1 6 %下 降 到 了9.5%。基金业的发展明显遭遇了投资者的“用脚投票”。
“基金业正面临着来自投资人的信任危机。”一位基金评价业认识对记者表示，由于2008年以来基金整体业绩表现差劲，基金公司和基金经理丑闻不断，投资者对于基金行业的信任程度明显降低，这对于中国基金业的发展将是一个“致命的”因素。
证券投资基金管理人与投资人之间是一种委托代理关系，联系他们之间的纽带是信托责任。原银监会非银司司长、中国建银投资有限责任公司副总裁高传捷认为，目前的基金业事实上是以信托模式运行的。在信托文化中，受托人为了受益人的利益而忠实、善良管理信托财产是信托制度的基础，它有赖于受托人的行为符合法律要求，更符合良心、正义、公平的要求。这也意味着受托人在履行职责时，要以良好的文化理念规范自己，以更高的道德标准实行自我约束。
中国基金业存在的天然缺陷，却使得这种信托责任缺失已久。业内人士认为，在目前的基金经营模式下，基金管理人的收入、红利主要根据资金规模而来，只要能够保持规模，基金管理人就可高枕无忧。基金管理人只承担有限责任，如果基金亏损，基金管理人不但不承担责任，而且仍然提取管理费，这就会引致基金管理人的短视和风险倾向。
无论是基金公司旱涝保收、滥发新产品还是“老鼠仓”等违规行为，无不体现了信托责任缺失的恶劣后果。因此，要想打破中国基金业的发展瓶颈，平息其乱相，必须围绕信托责任的实现进行基金业的改革。
“应该谨记，在守法的前提下，基金惟一应该尽到的责任是对投资者的信托责任，基金惟一的任务是以专业素质为投资者创造价值。只有信托责任，才是基金生存发展不可须臾或忘的惟一前提、惟一基础、惟一原则。”一位基金业内人士表示。
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11月16日 国务院办公厅向证监会、公安部、监察部、国资委、预防腐败局转发了《关于依法打击和防控资本市场内幕交易的意见》，五部委开始联手打击内幕交易。
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