在中小盘股机会与风险双双突出的情况下，“中小盘”基金未来能否保持良好表现，关键还在于它们精选个股的能力。

　　11月，通胀压力下，一场货币政策的“紧”风，让A股市场寒意凛冽。

　　同样感到今年冬天来得特别早的是基民老徐，看着自己刚刚在10月份扭亏为盈的两只大盘风格基金再次大跌，苦闷的他只有在网上求教专家，而专家给他的投资建议很简单——买“中小盘”基金。

　　在流动性受到紧缩预期冲击之时，市场在震荡中依然暗藏着结构性机会，此时最有希望在这些机会中脱颖而出的，似乎还是中小盘股。而那些“中小盘”基金此时也正偷着乐吗？

　　“中小盘”基金今年业绩不俗

    “小即是美”毋庸置疑地成为今年基金业的关键词。不仅中小规模的华商基金、东吴基金以黑马身份闯进第一阵营，那些名称中含有“中小盘”字样的基金也是表现抢眼。比起以“成长”、“价值”等命名的股票型基金，这群中小盘股票的忠实拥趸，在投资立场上更为坚定和专一，这使得它们在今年以来的结构性行情中如鱼得水，在靠前的业绩排名中屡屡现身。

                                             最近一年“中小盘”基金业绩表现

数据截止于2010.12.06

　　随着2009年中小盘市值的股票上涨，“中小盘”基金从年底开始密集推出。到了今年4月份，随着银行、地产等传统行业在国家房地产调控下受到压制，市场热点再次集中于中小板块和消费类板块，这类基金也再次扎堆发行，大举进军已经涨幅颇大的中小板和创业板。

　　10月份，周期性大盘股迎来一个恢复性上涨，但很快在政策收紧的重压下进入调整期，震荡幅度加剧。市场风格再次出现明显转换，采掘、金融等行业再度下跌，生物医药、食品饮料、信息设备等板块的中小盘股重新崛起，成为资金“避风港”。受此影响，重点配置蓝筹股的基金收益下滑，而“中小盘”基金涨幅靠前。

　　截至12月6日，光大中小盘、海富通中小盘最近一季涨幅分别达到19.32%、16.92%，位居股票型基金第3名和第7名；光大中小盘和信达澳银中小盘以32.02%、30.81%的业绩，位居最近半年股票型基金涨幅的第4名和第8名。

　　未来机会与风险同在

    时值年底，各家机构为了给明年投资提前布局，开始对上市公司进行调研，此时中小板企业依旧成为各方关注重点。不少机构认为，未来市场指数仍将在低位波动，中小盘股的优势有望继续保持。

　　上海某私募基金经理指出：“目前各方的声音都显示了年底流动性会呈现紧张的态势，这也为市场增加了套现的压力。在这样的情况下，权重股很难有表现的机会，但作为跷跷板效应的另一端，中小盘股就会得到资金的格外眷顾。”但是，在其成长性被市场认可的同时，中小盘股的高估值也一直备受争议。尤其在中小板和创业板指数均创下历史新高后，投资者对其更是兼具又爱又怕的矛盾心态。中金公司发布的小盘股12月策略报告认为：“目前小盘股估值经过1年多时间的持续扩张，已经在很大程度上透支了未来1—2年的增长预期，估值风险高企。”国富中小盘基金经理赵晓东认为，估值和成长是一个硬币的两面，高估值往往是高成长性的提前反映。当前中小盘上市公司中鱼龙混杂，有一些公司是“伪成长”，但有一些公司，拥有持续成长的核心竞争力，随着这些公司未来业绩的逐步释放，现在显得偏高的估值届时看起来可能并不高。

　　基金分析师们指出，在中小盘股机会与风险双双突出的情况下，“中小盘”基金未来能否保持良好表现，关键还在于它们精选个股的能力。

　　*三只中小盘基金值得重点关注

    目前以“中小盘”命名的基金有近20只，投资者如何在当中进行选择?在成立时间超过半年的中小盘基金中，有3只比较有特色。

　　长跑型选手——易方达中小盘

    业绩：成立于2008年6月，截至2010年12月2日，以97.27%的收益率在最近3年的股票型基金中排名第5位，以29.75%的收益率在最近半年的排名中居第13位。

　　特点：基本采取了高仓位的资产配置策略，和同类基金相比，择时手段相对弱化，管理人选股能力出色，持股也相对分散。

　　结论：具备中高风险特征，适合中高及以上风险承受能力的投资者长期或阶段性持有。

　　稳健型选手——信达澳银中小盘

    业绩：成立于2009年12月，截至2010年12月6日，以26.10%的收益率在最近一年股票型基金中排名第5位，以30.81%的收益率在最近半年的排名中居第8位。

　　特点：重点配置稳定增长类的大消费类行业个股，包括医药、食品饮料、商业等，踩股精准。建仓之后保持较高仓位水平，风格较为积极，但当前的投资策略将以均衡配置为核心。

　　结论：基金经理操作风格稳健，适合有一定风险承受能力、对市场波动不敏感的长期投资者持有。

　　爆发型选手——海富通中小盘

    业绩：成立于今年4月份，截至2010年12月6日，最近一季以16.92%的收益率在股票型基金中排名第7，最近半年的收益率为28.05%。

　　特点：注重对重组股和“黑马”股的挖掘，并且重仓股更换频率很高，基金经理在选择个股时，也是基于事件触发的逻辑，中短期持有。

　　结论：从成立以来的短期业绩看，基金爆发力很强，建议风险承受能力较强的投资者保持关注。