日前，又一只百亿规模的基金――华商策略精选诞生，这已经是国内基金业有史以来成立的第28只百亿份额的偏股类基金。尽管新基金热销是好事，但要管好百亿规模基金却并不容易。
　　“基金规模越大，投资策略就越受到限制，一般基金经理感觉50亿元就是分水线，50亿元以上规模和50亿以下规模的基金在操作风格上就有很大的不同。通常来说，中小规模的基金比较看重其选股能力，较大规模基金则更注重大类资产的配置。”德圣基金研究中心首席基金分析师江赛春表示。他强调投资者在选择基金时一定要考虑基金规模。
　　其实，由于持续营销以及资产规模扩张等因素，根据WIND数据统计，截至11月9日，市场上总共有66只规模在百亿元以上偏股类基金。不过，这些基金今年以来仅录得6.66%的平均回报率（剔除指数类基金），低于同类基金业绩水平，后者年初以来平均回报率达9.86%，与此同时，百亿基金业绩分化加剧，首尾差距达35%。

　　股市反弹基金销售回暖
　　第28只百亿股基现身
　　尽管由于持续营销等因素，目前市场上百亿以上规模的基金并不算太少，但“根正苗红”、发行规模超过百亿的并不太多。《证券日报》基金周刊根据WIND数据统计，截至11月10日，有史以来，总共出现了28只发行规模在百亿以上的偏股基金。
　　其中，海富通收益增长是基金发行史上第一只真正意义上的百亿规模基金，该基金成立于2004年3月12日，募集规模130.74亿份。3天以后，另外一只百亿以上规模的新基金――华夏经典配置也宣告成立，发行规模121.49亿份。
　　2005年熊市来临，向来“靠天吃饭”的新基金遭受冷遇，市场上再难见到百亿新基金的身影。随后两年，随着A股扬起牛蹄，百亿新基金突然遍地开花。2006年，广发策略优选、易方达价值精选、南方绩优成长、华夏优势增长、工银瑞信稳健成长、嘉实策略增长等6只百亿规模的新基金接连成立，发行份额分别为184.18亿份、117.91亿份、124.77亿份、141.02亿份、122.29亿份、419.17亿份。
　　2007年，基金销售高烧不退。当年一口气成立了14只百亿基金，分别是长盛同智、鹏华动力增长、易方达价值成长、南方成份精选、广发大盘成长、景顺长城精选蓝筹、博时新兴成长、泰达红利市值优选、长城品牌优选、交银蓝筹股票、中邮核心成长、长盛同德、华夏行业精选、易方达科讯等，成立规模均在100亿-份200亿份之间。
　　接下来的2008年，基金发行跟随熊市进入冰河时期，百亿新基金销声匿迹，直至2009年，百亿股基金才再现“江湖”。2009年7月10日，规模达247.71亿份的华夏沪深300宣布成立。此后，又有嘉实回报灵活配置、易方达沪深300、易方达深证100ETF联接、华商盛世精选等5只百亿规模基金相继成立。2010年1月9日，今年以来第一只百亿股基――华商策略精选成立，成为史上第28只成立规模超过百亿的基金。

　　牛熊转换
　　百亿基金不复当年神勇
　　尽管这些百亿基金成立时都是风光一时，但正式运作起来后想继续风光却并非易事。根据WIDN数据统计，这些百亿规模基金中，有8只基金成立至今（截至11月9日），回报率仍为负值。这8只基金除了华夏沪深300成列于2009年7月10日以外，其余7只均在2007年股市高位时成立。
　　不过，庆幸的是，除了长城品牌优选、华夏沪深300、易方达沪深300等4只基金以外，其余24只基金均跑赢了业绩比较基准。其中，华夏经典配置、华夏优势增长和海富通收益增长、广发策略优选和易方达价值精选更是分别跑赢业绩比较基准214.26%、125.87%、112.17%、109.59%和 100.62%。
　　经历了市场种种考验之后，这些发行百亿的基金已不复当年模样。截至2010年9月30日，除了中邮核心成长、博时新兴成长、易方达价值成长、长城品牌优选、交银蓝筹股票、华夏沪深300和南方成分精选等7只基金以外，其余20只基金的份额较成立时出现不同程度的“缩水”，其中，份额减少较多的是嘉实策略增长和广发策略优选、华夏经典配置，分别减少了329.05亿份、110.46亿份和105.77亿份。