自监管部门去年8月中旬批准基金公司开展专户“一对多”业务，备受关注的“一对多”业务进入市场操作已接近一周年，而就在一些一年期“一对多”产品即将到期后，有关“一对多”产品净值亏损的不利消息再次充斥于坊间。与此相关的是，包括QDII、“一对一”以及“一对多”在内的新兴业务似乎都无法逃脱从喧嚣到沉默的宿命，原先基金行业内的兴奋，投资者的跃跃欲试，在一年后似乎已烟消云散。
　　⊙本报记者 安仲文

　　“一对多”业绩普遍惨淡
　　投资者的错误在于他们过于信任专户“一对多”能给他们带来很大的收益。就像当初投资者期望QDII基金将分享海外经济成长一样。
　　虽然目前没有完整的“一对多”投资业绩的数据，但一些知情人士透露，目前市场上运作的“一对多”产品大约有八成在净值以下。
　　在“一对多”运作一周年之际，投资者当初美好的期望落空了。
　　“我知道截至8月初仅仅有非常少的一对多产品有正收益，其中我们公司就有几个。”国内一家基金公司人士向记者透露。据相关人士称，在大约一百多个“一对多”产品中，出现正收益的“一对多”产品不足20个。
　　记者近日获悉，国内一家基金公司投资总监管理四个专户产品中有两个均进入了同业的前五分之一强。“我的一只专户一对多产品到现在给投资者赚了7%。”这位投资总监向记者强调，在五月中旬以来的跌幅中，其管理的专户产品净值在公司同类产品中最先见底，而反弹起来也不让他人。
　　虽然有“一对多”产品依然保持正收益，但在整个专户“一对多”领域，如此之多的产品出现集体浮亏依然令人不解。专户“一对多”所拥有的灵活优势似乎在这一轮市场中没有占到多少便宜。

　　与私募博弈变数大
　　在专户“一对多”产品纷纷出现净值亏损的背景下，最新公布的阳光私募排行榜显示私募基金一年来的表现普遍好于“一对多”产品。数据显示，截至今年8月初，罗伟广管理的新价值2期的净值增长率高达42.17%，排名业内第一名。裘国根和前明星基金经理李旭利合作管理的重阳1期、重阳2期的近一年间净值增长率也分别有30.68%、28.70%。而同期的一些专户“一对多”产品的净值增长为负。
　　在专户“一对多”业务出台后，市场人士认为，凭借强大的销售领域，基金公司旗下的专户“一对多”业务很可能会逐步侵吞阳光私募的市场份额，阳光私募的生存空间将越来越艰难。国内一家基金公司高管认为，公募基金拥有比阳光私募强大的多投研平台和资源，在个股选择和研究领域，公募基金远超私募基金。
　　但经过一年的市场运作，在第一批一年期“一对多”产品即将到期之际，“一对多”普遍出现的亏损状态则令不少基金公司颇为尴尬。值得关注的问题是，出现“一对多”净值亏损的基金公司不但在忙碌一年后无法获得超额分成，也提供了基金公司的人力资源成本，“这可能使得一些做得不好的基金公司把重心转移到公募基金领域。”深圳一家基金公司人士称。
　　而投资者也会另一番打算，市场人士预测，出现净值亏损的“一对多”投资者可能在一年期产品到期后拒绝延期，而一些两年期产品也可能遇到投资者赎回的问题。这无疑会对刚刚诞生的专户“一对多”业务产生极其不利的负面影响，而从私募基金的角度而言，基金专户“一对多”出师不利的局面有可能使得部分资金转投阳光私募，这无疑使得专户“一对多”与阳光私募之间的博弈充满了更多变数。