| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2010年07月26日 09:07 |
作者： |
胡芳 |
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业内人士认为，尽管上半年债市走势较大程度反映了经济的悲观预期，但在加息预期降低、资金面改善及经济探底预期的背景下，中短期内，债市或将延续高位震荡行情，且有望为债券型基金提供获得高于定期存款收益的机会
上半年，信用债成为众多绩优债券型基金收益的主要来源。而近期多只债券基金的获批也表明，债券型基金下半年仍将持续耀眼。不过，业内专家表示，下半年“抢风头”的将不再是信用债，而是可转债。
债基爆棚
得益于“中考”成绩优异以及管理层的特别许可，从6月起，一波债券型基金的发行大潮开始汹涌。
记者昨日从证监会网上公示获悉，多家基金公司近期上报了债券型基金，不久将发行。从证监会首批公示的8只新基金可以看出，基金公司上报的大多是低风险产品。
财汇统计数据显示，目前还在发行的债券型基金有华商稳健双利、工银瑞信双利等基金；已经成立的债券型基金包括银华信用债、招商信用添利等基金，债券型基金已成为下半年当之无愧的“主角”。
国金证券基金研究中心首席分析师张剑辉认为，尽管上半年债市走势较大程度反映了经济的悲观预期，但在加息预期降低、资金面改善及经济探底预期的背景下，中短期内，债市或将延续高位震荡行情，且有望为债券型基金提供获得高于定期存款收益的机会。相对于其他类型的基金来说，债券型基金在风险、收益方面占有一定的优势，未来一段时间内，建议投资者选择优质债券型基金，以起到优化投资风险收益配比的效果。
可转债现良机
“目前信用利差、绝对收益率均已处于较低位置，下半年我们将增加可转债投资比例，降低信用债投资比例，并对利率产品进行‘波段操作’。”中欧稳健收益债券基金经理聂曙光接受《国际金融报》记者采访时表示。
聂曙光认为，从近期公布的上半年宏观经济数据看，政策刺激作用正在消退，目前市场对于经济增速放缓达成了一致预期，这将对普通债券市场构成利好，但下半年依然面临通胀和政策面的不确定性，债券市场风险与机会并存。
此外，虽然6月CPI出现了一定幅度下降，但预计未来仍会走高，乐观预计10月将达到阶段最高点，但天气、猪肉价格、农产品价格等不定性因素，将对下半年通胀造成较大影响。
“由此可见，下半年，债券市场将在经济增速下降、通胀上行的预期中摇摆，在投资思路上注重‘自上而下’的大类资产配置，目前可转债市场已逐步出现长期投资机会，而普通债券吸引力有所下降。此外，下半年将从信用债市场重点转向可转债市场，而中长期国债将有一定波段性操作机会。”聂曙光说。
聂曙光表示，下半年他们将逐渐对可转债建仓。“在中行转债发行前，可转债市场容量很小，市场流动性较差，估值相对较高。但随着中行转债发行，可转债市场规模迅速由100亿元扩大到500亿元，目前转债估值合理，多数转债的到期收益率为正收益。虽然短期可能出现下行，但从中长期来看，下跌空间有限，具备一定的安全边际。”
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