| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年07月24日 10:42 |
作者： |
李良 |
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漫画/万永
悲观与贪婪一样，都具有传染性。因此，尽管A股罔顾中国经济复苏领跑全球的现实，今年跌幅高踞世界前列，但投资者仍然乐意把未来想得更坏一些。于是，“遭罪”的不仅是A股，还有正在发行的新基金们，惨淡之下，以至于某些新基金如果没有“帮忙”资金的话，恐怕都难以成立。
这不禁让记者想起了2008年。彼时，A股下跌的速度和力度更猛，投资者的信心一挫再挫，新基金的发行困境也比当前更甚。但时隔一年之后的盘点中，人们却惊讶地发现，当时备受冷遇的诸多新基金，在2009年的一波强势行情中大放异彩，许多新基金跻身于当年基金业绩排行榜的前列。而如果和大盘相比较，这些新基金均轻松地击败了指数，以成立于2008年6月4日的信诚盛世蓝筹基金为例，两年来其收益率超越同期上证指数收益率近100个百分点。
如此看来，“当别人贪婪的时候，我恐惧，当别人恐惧的时候，我贪婪。”这句被许多股票投资者奉为经典的谚语，在基金投资中也同样适用。当基民们甚至不敢申购新基金时，表明市场的恐慌情绪已经极度蔓延，而此时，市场却很有可能发出了转折信号，而新基金则相较于老基金有明显的低位建仓优势，这有利于其在此后的一波行情中获得更好的收益。从这个角度而言，当新基金发行陷入窘境时，其实往往孕育着较大的投资机会。
而在市场剧烈震荡时成立的新基金，还有一个最强的利器——长达6个月的建仓期。由于股票型基金通常都有60%的最低仓位限制，因此，当A股出现单边下跌时，股票型基金常常被动地遭遇重大损失。但拥有6个月建仓期的新基金，则可以灵活运用仓位策略避开市场震荡中频发的高风险，这在今年以来次新基金普遍表现出较强的“抗跌性”中可见一斑。更重要的是，在6个月的建仓期中，新基金可以在挑选低价筹码上有更多的选择余地，而这是那些被“高仓位”重压的老基金们所不具备的。
因此，对于基民而言，恐怕目前不是抛弃基金的时候，而是进场的时机了。当前，基民最担心的，莫过于政策紧缩持续和中国经济下滑带来的投资风险，但历史的经验证明，尽管中国经济的快速增长频频遭到种种质疑，但最终却并未改变其增长的轨迹，而此次金融危机中，中国经济的复苏也是有目共睹的。虽然经济转型过程中可能会遭遇阵痛，但从中长期角度来看，这却是为未来的经济发展夯实基础。反映在A股上，在经历了反复的杀跌之后，许多个股的跌幅已经颇为惊人，无论是从超跌反弹角度还是价值投资的角度，都已经出现了一定的投资机会。此时，基民或许应努力淡化自己的恐惧，而选择一点点贪婪了。
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