| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2010年07月20日 07:51 |
作者： |
李娜 |
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基金二季报粉墨登场。不过这次更显低调。
《每日经济新闻》记者统计发现，上个季度，上证指数22%的下跌幅度创下了过去十年的第二大单季跌幅。在这样的背景下，提及对于后市展望的说法似乎有点底气不足，也难怪基金在二季报中又“乐观”又“谨慎”，语焉不详了。
市场惯性，资金人气，政策变化，经济转型，基金面对如此复杂的世态，恐怕也只有等待。在二季报中，等待政策“催化剂”的类似提法不少。
中长期增长预判成焦点
当市场重归投资价值区间的说法得到基金普遍共识时，二季报中基金经理普遍表示，关注市场参与者对中长期经济增长的不同预期。
天弘永定价值成长的基金经理坦言，今年以来，A股市场的走势基本反映了投资者对宏观经济的预期。市场对于2010年的GDP增长并不担心，而对于“未来3~5年甚至更长时间中维持宏观经济快速增长的驱动力是什么”产生了彷徨。新经济增长模式的确立，一定是未来A股另一段大行情的起点，但往何处转型或者说转型能否成功。则需要时间给出答案。
易方达价值精选的二季度报告也表示，在当前时点展望，各类经济数据正处在高位回落的加速期，快速下滑已成必然，这也是参与者预期悲观引发市场大跌的主要逻辑。市场下跌到当前的估值水平是否已经反应这一趋势，难以定论，关键是参与者对于中期经济增长前景有不同的判断。
谨慎等待情绪浓厚
《每日经济新闻》记者翻阅已出炉的二季报，发现基金站在十字路口前的图像似乎变得越来越清晰。谨慎乐观的心态、观望等待市场明确方向的提法，也不时出现在基金的二季报中。
二季度A股以暴跌收场，首先是大盘股、周期股下跌，之后是强势股、小盘股补跌，整个季度都呈现普跌状态。上证指数单季度下跌22%，仅次于2008年一季度34%的跌幅，成为过去十年来第二大季度跌幅。
正如华泰柏瑞积极成长的二季报中所阐述的那样，机会是跌出来的。目前A股市场的静态市盈率为18.7倍，对应的股票收益率为5.34%，超过了十年期国债和同一年期银行存款的收益率，股票资产的吸引力已逐渐增强。
只是当越来越多的基金都认为沪深股指已跌落至价值投资区间时，市场却依然在徘徊，基金自身也陷入了等待时机中。
兴业趋势认为，经济结构的调整需要时间，投资者对宏观和微观的预期调整也需要时间，目前市场结构性估值的压力依然存在，因此收缩战线，更加注重股票质地，站在中间时段内耐心寻找股票的投资机会是当前环境下合理的选择。
农银中小盘基金经理助理此前则表示，“耐心、耐心、再耐心，等待挥棒时刻的到来也许是目前市场参与者不错的选择。”
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