幸福来得很突然，摩根史丹利华鑫基金公司（以下简称大摩华鑫）提前迎来了击掌相庆的日子。

　　公司刚完成发行的大摩华鑫卓越成长首募达到22.63亿元，是该公司新基金发行史上首次突破20亿大关。而且大摩华鑫跨过了关键性的一步，目前资产规模已超过80亿元———公司预计的盈亏平衡点。这意味着，如果业绩平稳发展，这家连续两年累计亏损近5000万的基金公司或将在今年扭亏为盈。

　　“扭亏”破题

　　回望一年前的境况，不甚唏嘘。

　　2009年牛市，大摩领先优势仅募得7亿份。这是公司时隔三年重回渠道的首演。票房并不喜人。到2009年末，大摩华鑫资产规模只停留在32亿元，排名60家基金公司倒数第三，去年大摩华鑫主营收入虽然有所提升，但净利润亏损2726万元。

　　就在大摩华鑫靠股东赎回货币基金的钱为员工发年终奖的时候，新华基金却是另一番景象。

　　2009年天时地利人和，新华基金借助新华优选分红99.73%和新华优选成长114.96%的高收益，新基金发行和老基金持续营销顺风顺水。资产规模从10亿元大幅提升至71亿元，行业排名从最末提升至49位。更具有转折意义的是，新华基金在这一年首次实现了主营业务盈利，净利润达到1106万元。

　　在小基金公司中，今天的大摩华鑫似乎就像是昨日新华的重演。

　　迈进2010年，大摩华鑫旗下基金业绩得到全面改善，大摩领先优势一季度以8.9%的收益率夺得股票型基金业绩魁首。借此东风，新基金发行理想便在情理之中。同时，老基金也受到持续净申购，一季度基金份额已经从2009年末的23亿份上升至40亿份，资产管理规模也一跃至54亿元。

　　公司最关心的盈利问题悄然破题。

　　小基金生存环境严峻

　　即便迈过盈亏平衡点，大摩华鑫基金公司仍是规模在百亿之下、业界排名后四分之一的小型公司。

　　从公司财务数据来看，大摩华鑫去年营收同比增长1400万元，但成本和费用支出也提高了2000万元。从不少基金公司发展历程看，实现扭亏一到两年后，公司人事变动也进入高发期，尤其是明星基金经理离任，公司治理和经营层的矛盾与问题也开始涌现。

　　从去年末基金公司资产规模来看，80亿以下的基金公司有13家，公开财务数据的12家中亏损的有4家，除大摩华鑫外，分别是金鹰基金、中欧基金和浦银安盛基金公司。诺德基金、天弘基金和金元比连基金公司属于微利。

　　在今年复杂的市场环境下，基金业又面临着业绩下降投资者热情趋冷和渠道费用提升的双重挤压。抗周期性能力较弱的小型基金公司生存环境愈发严峻。记者 徐皓