| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2010年04月23日 09:49 |
作者： |
胡芳 |
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陆续公布的基金一季报显示，基金第一季度成绩仍“不理想”，亏损是“主旋律”。而震荡的市场是主因，不过，专家认为，基金管理人的投资能力同样重要，震荡市反倒是公募基金的“试金石”。
亏损“主旋律”
震荡的市场成为第一季度基金亏损的主因。数据显示，截至第一季度末，沪深300以6.43%的跌幅排名垫底，日经225指数上涨5.51%排在第一位，这也直接导致股基“亏损成灾”。
数据显示，在2010年以前成立的基金中，各类基金涨跌不一，所有522只样本基金平均下跌1.92%。股票型基金中有212只股票型基金出现了不同程度的亏损，平均跌幅为4.46%，有36只基金跌幅超过同期沪深300。
具体而言，在238只股票型基金中，只有26只实现了正收益，占比10.9%，平均上涨2.1%；混合型基金第一季度同样整体出现亏损，在157只可比较的基金中，仅有25只实现正收益 ，平均涨幅2.63%。
另外，广受关注的QDII基金表现同样不佳。第一季度仅有2只QDII产品实现正收益，最高涨幅也不过1.81%，其余7只均出现不同程度的亏损，平均跌幅为1.54%。第一季度最大的赢家当属债券基金。数据显示，在可比的127只债券型基金中，有112只基金实现正收益，占比88.2%，平均上涨2.29%。除货币类基金外，债券基金是惟一实现正收益的大类基金。
管理是关键
“市场自然是导致基金下跌的主要原因，不过基金管理人的主动投资管理能力同样重要。”好买基金研究中心分析师如此表示。
上述分析师认为，通过基金在不同市场中的操作因素分析及业绩表现，若要取得超越市场的回报，基金需要根据自身特点针对不同的市场采取特定的策略：在单边上涨的牛市中，应采取高仓位、低换手的指数化投资策略；在单边下跌的熊市中，对不擅长把握交易性机会的基金而言，及时纠错、保持低仓位是规避系统风险的最佳策略；而在常规性的震荡市里，投研实力强、操作灵活、主动管理能力突出的基金管理人更易获得较高的超额收益。
专家建议，对基金投资者来说，可以通过基金的规模判断其操作风格，并根据其在不同市场中的具体操作，预期其业绩表现。要考察基金管理人的主动投资管理能力，则应着重观察其在震荡市中的投资操作和净值表现，除过往业绩外，定期报告中所披露的投资策略及基金规模、股票仓位、交易明细、行业配置、重仓股等数据是研判其投资绩效和未来业绩表现的关键要素。
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