| 来源： |
北京商报 |
发布时间： |
2009年11月30日 09:35 |
作者： |
陈洁;焦剑 |
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2009年11月27日，上证综指继续暴跌，指数基金中排名垫底的是一只叫做富国天鼎中证红利的增强型指数基金，单日跌幅达到3.22%。
不少投资者对此真是奇怪：按理说，指数型基金在下跌的时候跌幅一般是全部基金中最高的了，怎么叫做增强型指数基金的会跌得更惨呢？
那么我们先来说说什么是“增强型指数基金”。所谓增强型指数基金并非纯指数基金，是指数基金在进行指数化投资的过程中，为试图获得超越指数的投资回报，在被动跟踪指数的基础上，加入增强型的积极投资手段，对投资组合进行适当调整，力求在控制风险的同时获取积极的市场收益。
但正是因为增强型指数基金加入了自主投资，造成某些失误，才使得它业绩不如普通指数型基金。
它们的业绩差距在下跌时还不容易看出来，上涨时，差距就更明显了。
举个例子，截至11月27日， 增强型指基易方达50基金今年以来的单位净值收益率为69.29%。而紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化的普通上证50指基华夏上证50则上涨72.2%。
这个差距还不算大，增强型指基融通深证100今年以来净值增长率为93.24%，而纯指数型基金易方达深证100今年以来的净值增长率则达到101.31%。目前来看，增强型指基跑不赢纯指基是一个普遍的现象。
不过，增强型指基本身可不是这么说的。增强型指基的投资目标上，一般明确写着“实现对指数的有效跟踪并力争实现超越”。也有专家说了，正因为是增强型指基，可以通过自主投资规避下跌风险。
但遗憾的是，很多普通股票型基金已经向投资者证明了：在上涨的时候它们没办法和指数基金的收益相比。因此，增强型指基指望实现超越指数，是非常困难的。
下跌时，增强型指基确实可以通过降低仓位来控制风险，但问题在于并非所有增强型指数基金都能明确地知道什么时候该降低仓位！结果购买增强型指基的普通投资者，对指数基金涨跌本来是非常确定的，最终却变得不清楚了。
商报记者 陈洁/文 焦剑/漫画
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