| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年10月31日 09:12 |
作者： |
王群航 |
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前期，笔者曾经因为“一对多”的相关基金产品规模都很小，便简称它们是“微基”，并且担心这些“微基”是否会带来全行业的危机。现在，有些情况可能已经开始提前显现了。
发行危机
“微基”并不会因为规模小，发行起来就很简单、很轻松。一个最新的消息就是：一只“微基”的首发没有成功，即没有达到最低的募集规模要求。好凄惨！好冷酷！批判归批判，批判也是必要的风险提示。我不清楚该“微基”募集不成功的确切原因是什么，但经与相关人士坐下来仔细分析讨论之后，得到了一个结论：不怪渠道不力，不怪基金公司市场销售人员无能，不怪相关基金公司的品牌形象不高，原因可能是：100万元这个起点乍看起来不低，但是，从组合投资基本理念出发，能够拿出100万元单独投资“微基”这种新品的客户，其可投资的资产至少应该不低于300万元，甚至500万元，或者更多。如果再加上该客户的房产、汽车等，其家庭总资产至少是一个较大的数目。在当前的中国，这样的高端中产阶层以上者，数量又有多少呢？
绩效危机
10月19日，有媒体披露，北京某“投研团队实力强大、专户投资业绩优异”的大型基金管理公司旗下部分经管的账户出现业绩暴跌，个别甚至跌破了保本线，由此引发了客户的强烈反映。幸亏“微基”的业绩不透明，否则，市场上一定会掀起轩然大波。试问：这样的不透明，对于“微基”小行业的可持续发展有利吗？市场能够在混沌中、黑暗中快速、稳健、和谐地发展吗？
公募基金公司的管理人参照私募基金，发明了公募管理私募这种“创新”，这其实是市场的倒退。公募基金公司为什么就不可以管理小规模的、固定规模的、投资策略极其灵活的产品呢？
“公基”被波及的危机
汉字太伟大了！相对于私募，公募基金也可以被简称为“公基”。在“微基”的干扰下，近期，很多“公基”的新产品募集相当困难，首发日仅几百万元的情况一再出现。为什么会这样？除去常规的市场原因之外，这一来是由于“微基”分流了一些客户；二来，“微基”干扰了市场，带来了可能不公的预期，因为有银行渠道的销售人员明确告知客户，基金公司在交易的时候，会让小“微基”先买便宜的，然后让大“公基”来抬轿子。 公募基金公司管理“微基”，本来的目的是想实现共荣，但是现在却波及到了“公基”自身的发展，这就是意料之外的事情了，更是得不偿失的事情。笔者认为未来的“微基”发展方式、发展策略，需要重新定位、重新思考，但有一点是原则性的，即公开、公平、公正。
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