9月，基金股票仓位整体呈现趋势性下降，同时，由前期大幅减持债券改为小幅增持，截至9月底，基金公司持有债券6958亿元，较上月增加288亿元。分析人士认为，基金此举并非是对债市预期有所改观，而是由于股市走弱被动调整资产配置。

　　基金连续两月增持债券

　　中国债券信息网的数据显示，9月基金公司的债券托管量6958亿元，较上月增加288亿元。同期，商业银行、信用社、保险机构增持债券量均有所放大。金融债和政府债成为机构主要增持的品种，而对央票有小幅减持。

　　这是基金今年连续第二个月增持债券。前三个季度，由于股市强债市弱，基金不断大量抛售债券转而增加股票仓位。即使是部分债券基金，为了提升收益也加大了对股票和可转债的投资。

　　但这种局面在8月出现了反转，由于股市重挫，基金在今年首度增持债券122亿元，9月股市虽然结束了单边下挫并反弹，但基金显然对短期市场依旧保持警惕，进一步加大了债券的增持数量。

　　不过，基金增持债券的规模相较于前期的减持量仍不足为道，今年前7个月，基金从债券市场抽离资金达5281亿元；即使是减持量最少的7月，这一数字依旧达到554亿元。

　　国信证券的分析师李怀定表示，基金增持债券有助于债市企稳，但无法改变债市走弱的趋势。

　　股市走弱 基金调整资产配置

　　李怀定对四季度债券市场依旧不看好。他认为，基金连续增持债券，并非因为债券有主动性机会，而是由于股市下挫使混合型基金和偏债型基金抛掉股票，被动转换为债券资产。

　　多家研究机构监测的基金仓位变化均表明：9月，基金股票仓位整体呈现趋势性下降。渤海证券10月9日监测结果显示，基金仓位连续6周下降；偏股型基金平均仓位已降至77.63%，较前一周下降1.03%。

　　9月底对基金公司未来三个月资产配置比例的调查显示，基金倾向于进一步减少股票仓位。同时，虽然小幅增加对债券的配置，但相较于此，基金更乐于保留现金。

　　分析人士表明，在通涨预期等多重不利因素之下，债券市场并未出现走强态势，但短期股市疲弱或促使基金调整资产配置，将部分资金转移到债市避险。