股市在大幅震荡中，继续迎来４月宏观经济数据的密集披露。随着４月进出口与固定资产投资数据的公布，宏观经济的最新发展格局也逐渐清晰：固定资产投资继续超预期增长，显示投资是拉动经济复苏的主动力；４月进出口总值同比仍然出现了两位数的下降，但是较３月份的环比却出现回升。
专业分析人士均乐观看待出口的回升态势；固定资产投资的持续放量，使投资受益板块有望继续在市场上走热。
出口出现月环比增长
海关总署昨天发布的数字显示，４月份当月我国进出口总值同比下降２２．８％。其中，当月出口下降２２．６％，进口下降２３％。
尽管进出口数据出现了两位数的下降，但专业人士认为，其下滑程度仍在预期之中。而且，从各项细分数据看，持续低迷的外贸形势中仍有亮点可圈可点。
天治基金认为，进出口数据比预期的稍微好一点，下滑的程度比预期轻，而环比则实现了正增长。这说明外贸形势尽管依然十分严峻，但是并没有出现持续恶化的情况。在海外经济有望企稳的环境下，天治预计未来的出口形势也会有所好转。
另外，４月份我国与欧盟、美国、日本这三大贸易伙伴的双边贸易总值均实现了９％上下的环比增长。从国内来看，主要出口省份出口环比均为增长，其中，外贸进出口总值居全国第一的广东省，出口下降幅度小于总体同比降幅６．６个百分点。
交通银行发展研究部经济师刘能华认为，出口的环比增长显示了中国的出口经济形势已出现微弱复苏。而且，在这轮经济危机中，中国出口的降幅低于东南亚其他国家，这表明在全球外需疲软的情况下，中国产品在国际市场上所占份额是增加的。经过一个多季度的调整，国际市场的去库存化已经接近尾声，预计中国出口的环比增长态势仍将持续。
但是，中国国家信息中心高级经济师祁京梅认为，出口仍然在下降，世界经济的复苏仍有很大不确定性，中国后续的外贸形势依然很难乐观。进口的持续下降也表明国内企业的投资意愿并不强，实体经济是否好转仍有待观察。
投资增速超预期
与进出口数据的“忧中挑喜”相比，昨天国家统计局公布的固定资产投资的最新数据却着实令人喜出望外。
１－４月，城镇固定资产投资同比增长３０．５％。其中，国有及国有控股完成投资增长３９．３％；房地产开发完成投资增长４．９％。这一数据几乎超过了市场上最乐观的分析人士的预期。
野村证券中国首席经济学家孙明春认为，固定资产投资数据强于预期，使得野村将２００９年的固定资产投资增长预期从２８％上调至３２％，而这将是１６年来最强劲的固定资产投资增长率。
特别值得一提的是，房地产投资增长率从３月份的４．１％提高到１－４月的４．９％。鉴于对今年房地产市场的悲观看法，许多分析人士原本预期２００９年的房地产投资将会出现负增长。然而，今年到目前为止房地产投资增长率表现为正值，再加上近期房地产销售骤增，这表明不断放大的房地产成交量开始对房地产的开工建设产生正面影响。孙明春认为，房地产投资占中国固定资产投资总额的四分之一以上，该领域强于预期的数据可能会导致全年的固定资产投资增长高于预期。
天治基金认为，４月份单月３４％的投资增速，表明投资仍在加速。而且，地方投资开始加速，并超过了此前落后的中央投资增速，这说明此前所担心的地方投资拖后腿的情况已发生改变。
尽管消费的数据还没有正式公布出来，但是４月份的投资和出口的情况，似乎正印证了许多研究机构和投资机构对中国经济已出现好转迹象的乐观判断。
投资受益板块受市场追捧
经过上周五的大幅调整，昨天的市场气氛趋向谨慎，明显萎缩的成交量显示投资者的观望情绪较强。即便在调整中，市场的风格转换迹象仍然十分明显，金融、地产、钢铁、汽车等大盘蓝筹盘踞的权重板块走势坚挺，尤其是在尾市的放量冲高中，大盘蓝筹板块冲锋在前。
数据显示，进入５月以来，以金融、地产、石化和煤炭等行业为代表的大盘蓝筹股正担纲领涨先锋。
中欧新蓝筹基金基金经理刘杰文认为，这不仅得益于大盘蓝筹股一季度业绩盈利超出预期，也由于此前炒作频繁的小盘股出现了部分泡沫，机构出于安全考虑，纷纷抛售涨幅过大的成长性个股调换到更稳健的大盘蓝筹股，有良好业绩支撑的蓝筹股仍将面临较为强烈的“补涨”要求。
基金一季报显示，基金投资风格已经提前向大盘股过渡。基金一季末重仓持有的３８４只股票中，有２０２只属于沪深３００指数成分股，占到基金股票投资市值的３８．６５％。金融行业、机械设备和房地产行业是基金超配比例最多的三大行业。基金持股结构的变化，为近期蓝筹股的启动埋下了伏笔。
那么，投资应该怎样把握这轮大盘蓝筹股行情？刘杰文认为，由于宏观基本面的回暖未来仍将呈现多变和反复的特征，并不是所有的大盘蓝筹股都存在价值投资的机会，一些行业景气低迷的蓝筹股还需谨慎观望。
随着昨天公布的固定资产投资数据超出预期，机构投资者预计，随着财政刺激政策的逐步见效，以及诸如降低项目资本金等配套政策的推行，投资相关行业包括房地产、机械、建筑建材等重新获得关注，并取得超额收益的可能性在加大。
